2010年1-9月，公司实现营业收入1.15亿元，同比增长30.15%；营业利润3,974万元，同比增长38.42%；归属于母公司净利润3,396万元，同比增长41.94%；基本每股收益为0.66元。

    第三季度，公司收入和利润稳步增长。2010年7-9月，公司实现营业收入4,279万元，同比增长77.09%；归属于母公司净利润1,290万元，同比增长115.36%；基本每股收益0.23元，同比增长91.67%。公司主要经营设计和工程总承包业务，三季度，毛利率较高的设计业务在收入中占比增大以及设计业务收入大幅增加是公司收入和利润增长的主要原因。

    成本增速高于收入增速，毛利率略有下降。随着设计业务的扩大，公司营业收入和营业成本同步扩大，成本增速略高于收入增速4.81个百分点，导致毛利率下降1.93个百分点至45.76%。

    期间费用率下降。1-9月，随着公司管理水平的提高，管理费用率下降4.13个百分点，管理费用占期间费用87.15%，管理费用的下降导致期间费用率下降4.04个百分点至7.04%。

    煤化工领域有望成为公司下一个主要利润市场。公司已承接神华包头、河南大化、宁波万华、江苏索普、大唐国际等多家公司多套煤化工硫磺回收装置的总承包项目；目前公司正在洽谈和投标神华榆林、兖州煤业榆林、内蒙古奈伦、合肥四方、山东凯日等近10 套煤化工硫磺回收项目，煤化工领域有望成为公司下一个主要利润市场。

    研发与应用中心的建立有望实现公司业务扩张。公司的募投项目——研发与应用中心的建立，可以提升公司相关业务领域工程技术开发、技术服务的技术内涵，预计2～3年后，每年将实现2,000万元以上的工程设计、技术服务收入。

    盈利预测及评级：目前公司主营业务保持较为平稳的增长，我们预计2010-2012年公司EPS分别为0.69元、1.05元、1.62元，以昨日股价43.29元计算，公司的动态市盈率分别为59倍、63倍和41倍，考虑到公司当期股价相对较高，我们给予公司“中性”投资评级。

    风险提示：市场竞争风险；客户集中风险；设备、原材料价格波动及质量控制风险。