本报告导读：公司的自有矿将在量价皆升的行情下，带来最强业绩弹性投资要点：

    　　上调盈利预测，维持“增持”评级。近期受疫情影响锂价短暂回调，但考虑到疫情不可持续性及全年供需格局，我们预计2022 年锂价整体仍将维持高位。上调公司2022-2023 年EPS 分别为9.89/10.40 元（原6.72/7.43 元），2024 年EPS 为10.90 元。给予2022 年12 倍估值，维持目标价120.96 元，维持“增持”评级。

    　　高景气行情带动锂价大幅上涨，公司自有锂矿成本稳定，业绩弹性提升。公司2021A 营收76.63 亿元（同比+136.6%），归母净利润20.79亿元（同比+213.4%）。2022Q1 营收52.57 亿元（同比+481.4%），归母净利润33.28 亿元（同比+1442.7%），符合预期。业绩增长原因是锂产品价格近一年多大幅上涨，而公司因自有锂矿成本稳定，盈利提升。

    　　Q1 业绩创新高，Q2 业绩预期进一步向好。虽然因疫情影响近期锂价回调，但是考虑到：①大厂之间的部分订单采取网站M-1 价格结算，降价影响滞后一个月；②5 月中下旬起复工复产预期启动，锂价后续下探空间有限。整体Q2 价格有望持平Q1.③公司Q2 锂矿进口预计环比增长。Q2 价稳量增，总体公司业绩环比将提升。

    　　港股IPO落地在即，财务费用有望进一步减少，后期成长空间打开。

    　　公司已于2022 年1 月提交了港交所上市聆讯申请。若港股融资成功，将有效降低公司负债率，也有望再获新投资能力，提升公司成长价值。

    　　风险提示。新能源汽车销量不及预期