事件评论

    设立海格天腾有助于无人信息产业基地项目快速落地。公司本次投资设立全资子公司海格天腾，将作为一家专业的产业园管理公司，负责产业基地的建设和运营，以市场化、专业化运作模式服务对接园区项目，有利于公司加快推进无人信息产业基地项目建设和落地。产业基地的建成将是公司无人/反无人装备的研发中心、制造平台，也是和保利国际通力合作打造航空飞行模拟器制造及培训的高端服务平台。

    设立海格天腾有助于公司打造新兴产业物理空间平台，推动公司可持续、高质量发展。海格天腾是公司出资兴建、运营无人信息产业基地的主体，其功能主要包括：出资购买建设产业基地所需用地、修建产业基地所属建筑物、产业基地的运营和维护等，提供海格通信无人系统、航空飞行模拟培训、低轨卫星通信等相关新兴产业所需的物理空间平台。产业基地建设将围绕“2 个方向”，一是专注于无人和反无人方向的高新技术和高端装备发展，二是专注于成为面向全国及部分海外航空飞行模拟器制造及培训基地。我们认为产业基地建设将有利于公司打造新兴产业物理空间平台，加大布局无人系统、仿真训练、低轨卫星等新兴业务领域，有望给公司带来新的业务增长点，推动公司可持续性和高质量发展。

    设立海格天腾有利于公司实现资源整合和集团化管理。海格天腾将作为公司在粤港澳大湾区探索园区产业发展的平台，以市场化、专业化运作模式服务对接园区项目，为入驻企业赋能。未来入驻企业主要是海格通信无人信息产业单位、航空飞行模拟仿真培训单位以及未来在产业链上下游相关领域的其他企业。通过海格天腾对产业基地的整体布局与有效运营，可实现海格各专业领域优势资源的集中配置与协同整合、新兴业务的孵化培育与快速发展、集团化管理的资源共享与赋能，形成合力，进一步增强公司的核心竞争力。

    飞行模拟业务需求持续增长，模拟仿真应用锋芒初露。国家航空器装备使用量不断增长，航空器飞行员需求量大，压缩飞行员训练周期，提升其特情处理能力，成为了特殊机构的迫切需求；同时国内低空通航业务规模不断扩大，进而带动飞行员需求数量不断增加，快速培养具备基础技能的通航飞行员，具有广阔的市场前景。飞行模拟仿真与实体飞行器相比使用成本、场地需求更低，可低价、快速的对飞行员进行培训，是模拟仿真在特殊机构市场有效赋能的场景之一。

    盈利预测及投资建议：公司在主营业务领域核心技术构筑、创新领域技术开发及市场布局等方面均取得突破，整体经营业绩保持较好的增长趋势。我们预计2021-2023 年归母净利润分别为6.58、8.59、11.73 亿元，同比增速分别为12%、31%、37%，对应PE 估值为34、26、19 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    1、 公司无人信息产业基地建设进度不及预期；2、 公司与客户合作进度不及预期。