2021 年11 月29 日，公司发布经营合同公告，与特殊机构客户签订的订货合同，合同总金额约6.42 亿元人民币。

    　　事件评论

    　　综合优势显著，国防市场持续突破。合同标的主要为无线通信（含数字集群）、北斗导航及配套产品等，总金额约6.42 亿元，占公司2020 年营业收入的12.53%，合同供货时间主要为2021 年至2022 年相应月份。公司在国防信息化领域综合优势明显，是业内鲜有同时专精无线通信和北斗导航两大信息化领域的主要装备研制专家。面向特殊机构用户，公司突破成效显著，关乎未来主要订货方向的多个重大项目竞标名列前茅，顺利入围，国防市场份额持续领先，未来市场空间广阔。

    　　飞行模拟业务需求持续增长，模拟仿真应用锋芒初露。国家航空器装备使用量不断增长，航空器飞行员需求量大，压缩飞行员训练周期，提升其特情处理能力，成为了特殊机构的迫切需求；同时国内低空通航业务规模不断扩大，进而带动飞行员需求数量不断增加，快速培养具备基础技能的通航飞行员，具有极其广阔的市场前景。飞行模拟仿真与实体飞行器相比使用成本、场地需求更低，可低价、快速的对飞行员进行培训，是模拟仿真在特殊机构市场有效赋能的场景之一。

    　　北斗导航业务蓄势待发，通导一体发展趋势明确。公司在北斗导航领域率先实现“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”的全产业链布局。面向特殊机构用户市场，公司提供多频段通信及北斗导航功能于一体的设备和服务，“通导一体化”综合能力显著，竞争优势突出。在终端研制方面，北斗三号手持和指挥两型终端已获得装备采购订货，取得在北三通装领域的良好开局；自主研制的通用北斗三号终端设备竞标成功入围，未来市场容量可观。随着行业技术发展，“通信与导航一体化”

    　　将是未来信息化领域发展的趋势。公司前瞻布局智能无人系统，伴随着技术不断成熟，无人作战设备或系统逐步步入收获期，有望成为公司未来利润增长点。

    　　盈利预测及投资建议：公司在主营业务领域核心技术构筑、创新领域技术开发及市场布局等方面均取得突破，整体经营业绩保持较好的增长趋势。我们预计2021-2023 年归母净利润分别为6.74、8.80、11.50 亿元，同比增速分别为15.0%、30.6%、30.6%，对应PE 估值为36、27、21 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1. 北三市场拓展不及预期；

    　　2. 竞争加剧，公司份额下滑。