事件：公司发布 2021 年第一季度业绩预告，预计归母净利润为 4726.9 万元-5042.0 万元，同比增长 50%-60%。

    　　公司一季度业绩超预期增长，“无线+北斗”推动信息化领域综合发展公司 2021 年 Q1 归母净利润超预期增长，验证公司在“无线+北斗”领域盈利能力稳健提升。公司 2020 年以来持续加大市场拓展力度，新业务领域技术研发及市场布局取得突破。无线领域 2020 年以第一名中标某大额数字集群基站采购项目，同时加大无人系统领域业务推广；北斗领域多项科研比测屡获第一：北斗三号全球信号抗干扰芯片及组件、基带芯片、射频芯片竞标比测均获第一名；高精度宽带射频芯片竞标第一名等。

    　　智能无人化方向跨越式发展，无人平台装备斩获新订单在关乎未来重要趋势的智能无人化方向，得益于长期高比例的研发投入和较早的布局，2020 年公司智能无人系统项目实现了跨越式发展。根据 2021 年 3 月 27 日公告，公司公告收到合同标的包括智能无人系统的新订单，合同金额为 3.39 亿元。本次订单为特殊机构首批无人配套科研项目订单。三年以来，公司与国内优势单位合作，研制、支撑的多款型号地面无人平台装备在比测中名列前茅并获得选型，十四五期间无人系统整体市场广大，公司把握先发优势有望未来订单持续增长。

    　　公司坚持高科技强企，以信息化、智能化的平台业务为发展重点，瞄准军事智能化发展和未来武器平台发展等重要方向，布局智能化无人系统业务，拓展空、天、地、海等市场和运输、投送等应用。

    　　北斗三号系统全面建成，全产业链布局有望催化民品业务成长公司率先实现“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”全产业链布局，依托公司无线+北斗传统技术优势，加大芯片、高精度板卡研发投入，打造高精度地图、时空数据应用等多项民品应用。

    　　投资建议

    　　公司在系统产品及新产品推动下，业绩有望持续释放，维持盈利预测不变，预计 2021-2023 年归母净利润分别为 7.4 亿元、9.0 亿元、10.7 亿元，对应现价 PE 分别为 31X/25X/21X。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　下游订单不及预期；回款不及预期；商誉减值风险；存货跌价准备风险；系统性风险。