事件： 公司拟通过全资孙公司荷兰赣锋向国际锂业收购其持有的Litio 公司8.58%股权。交易对价为公司自有资金1000 万美元以及豁免公司全资子公司赣锋国际对国际锂业的过往开发贷款及利息，总交易金额为1317.82 万美元。

    　　收购完成后，公司将持有Mariana 项目100%股份。公司本次对Litio 的8.58%股份认购总对价为1317.82 万美元，Litio 主营业务为矿产勘探和投资，拥有位于阿根廷萨尔塔省Mariana 项目100%权益。收购前，公司已间接持有Mariana 项目91.42%股份并实施控股，收购后，公司将持有Mariana 项目100%股份。本次交易对价合理，单吨资源量对价为122.2 万元/万吨LCE，低于近期Millennial 337.4 万元/万吨LCE 以及Neo lithium 485.4 万元/万吨LCE。

    　　Mariana 盐湖资源禀赋优越，2 万吨氯化锂项目已获批复。Mariana 盐湖总资源量812.1 万吨LCE，其中确定+指示资源量685.4 万吨LCE、Li 浓度319mg/L；推测资源量126.7 万吨LCE、Li 浓度334mg/L。阿根廷Mariana 年化设计产能为2 万吨氯化锂项目已获得由阿根廷萨尔塔省政府颁发的环境影响报告批复，或于2021 年开始建设。

    　　继续加强资源端布局，冶炼端保持全球领先地位。1）资源端：公司目前已在全球布局澳洲锂辉石、阿根廷盐湖、墨西哥黏土项目，同时今年公司间接收购Goulamina 锂辉石矿50%股权（包销22.5 万吨锂精矿）以及与CORE 签订了锂精矿包销协议并且将购买CORE 部分增发股份、拟收购Bacanora 剩余股份从而持有Sonora 100%权益、在国内收购一里坪盐湖49%权益以及锦泰钾肥15.48%权益，公司加强资源端布局或进一步为中游冶炼产能扩张提供原料保障。2）冶炼端：公司已形成年产电池级碳酸锂4.3 万吨，年产电池级氢氧化锂8.1 万吨、年产金属锂2000 吨的产能，预计2025 年形成年产10 万吨LCE矿石提锂、10 万吨LCE 卤水及黏土提锂产能。

    　　盈利预测与评级：公司作为全球锂盐领先企业，有望进一步受益供应链绑定带来的市占率持续提升。维持公司2021-2023 年盈利预测，预计公司或分别实现归母净利27.18 亿元、36.93 亿元、42.71 亿元，EPS 分别为1.89 元、2.57元、2.97 元，以2021 年10 月20 日收盘价171.2 元为基准，对应PE 分别为90.54X、66.64X、57.63X，维持公司“审慎增持”评级。

    　　风险提示：需求不及预期，锂价大幅下跌及自身项目不及预期风险