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    公司8 月30 日发布2021 半年报，上半年实现营业收入40.64 亿元，同比增长70.27%，实现归母净利润14.17 亿元，同比增长805.29%。

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    锂盐产品量价齐升，大幅提振公司业绩。公司Q2 单季度实现归母净利润9.41 亿元，同比增长532.35%，环比增长97.69%。产量方面， 公司2020年新增5 万吨氢氧化锂产能于2021Q1 达满产；宁都1.75 万吨碳酸锂产能于2021Q1 改造完毕，产能达2 万吨/年。目前公司拥有电池级碳酸锂产能4.3 万吨/年；电池级氢氧化锂8.1 万吨/年；金属锂产能2000 吨/年。价格方面，Q2 电池级碳酸锂均价较Q1 上涨约20%，Q3 开始锂盐价格进入加速上涨阶段，由于供给端极为紧张，我们判断2021 年价格大概率冲破上一轮2018 年高点的17-18 万元/吨。

    全球锂业巨头，持续布局优质锂资源。上半年公司增资英国Bacanora 锂黏土项目2.19 亿元，目前持股比例28.88%，公司拟通过要约收购的方式收购Bacanora 公司的剩余其他股份。公司增资墨西哥Sonora 锂黏土项目1.99亿元，持股比例50%，墨西哥sonora 项目规划一期2 万吨氢氧化锂项目正在建设中。公司收购伊犁鸿大锂盐湖100%股权，投资9 亿元，目前正处于股权交割状态。目前阿根廷Cauchari-Olaro 盐湖项目建设稳步进行，预计2022 年投产。

    加码下游锂电，一体化战略稳步推进。公司8 月5 日发布关于赣锋锂电投资建设年产15GWh 新型锂电池项目的公告，公司计划在江西新余高新技术产业开发区投资30 亿元人民币建设年产5GWh 新型锂电池项目，在重庆两江新区投资54 亿元人民币建设年产10GWh 新型锂电池科技产业园及先进电池研究院项目。两项目达产后，公司锂电产能有望突破20GWh。

    盈利预测&投资建议

    由于锂盐价格大幅上涨，公司锂盐产品销量提升，预计公司21-23 年实现归母净利润分别为28.42 亿元（上调39%）、30.36 亿元（上调18%）、33.91亿元，实现EPS 分别为2.10 元、2.24 元、2.50 元，维持“增持”评级。

    风险提示

    金属价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；新项目达产进度低于预期。