事件：

    　　公司发布2023 年中报，实现营业收入18.53 亿元，同比增长116.73%；归母净利5.65 亿元，上年同期亏损3.7 亿元。行业高景气、产品量增价涨，共同推动公司业绩大增。

    　　白羽鸡量利同增，益生909 销量快速增长

    　　白羽鸡苗：量增价涨。上半年公司白羽肉鸡鸡苗业务实现收入15.79 亿，同比增151.2%，其中公司共销售3.28 亿只鸡苗（含父母代、商品代），同比增长11.5%，均价为4.88 元/羽，同比涨130%。

    　　受海外引种不足影响，上半年父母代鸡苗价格大幅上涨。根据畜牧业协会统计，上半年父母代鸡苗销售均价为57.56 元/套，同比增153%。且在补栏、断档期等影响下，商品代鸡苗价格亦大幅攀升。

    　　益生909 小型白羽鸡：销量快速增长。上半年公司累计销售4219 万只，同比增长41.4%，贡献收入7104 万，同比增长58.3%。

    　　行业结构性短缺仍在，上游龙头企业受益更明显2022 年 5-7 月、10-11 月我国祖代海外引种量均为0，奠定了23 年父母代、商品代鸡苗供应短缺的总基调。进入2023 年，虽然国产品种兴起，弥补了部分祖代供给不足，但海外禽流感疫情、航班问题等困扰仍在，海外品种引种量依然低位。而长期以来的养殖习惯等因素影响下，当前以AA+、科宝为代表的海外品种在下游养殖端的接受度更高，故而白羽肉鸡行业仍将在较长时间内呈现出结构性短缺的特征。故而下半年鸡苗价格将维持高位。

    　　公司祖代肉种鸡饲养规模约占国内市场 1/3 的份额，商品代鸡苗的外销量约占国内市场 1/10 的份额。行业高景气度自上而下传导，上游企业将受益更明显且业绩弹性更大。

    　　看好公司，维持“买入”评级

    　　行业供给紧张，鸡苗价格高位，公司业绩有望持续大增。我们维持原有盈利预测，预计公司2023-2025 年EPS 分别为1.17 元、0.81 元和0.60 元。看好公司发展前景，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期风险，产能去化缓慢风险