盈利预测与估值。我们预计公司2012-2014 年的每股收益分别为0.88元、1. 02元、1.19 元，按目前股价测算，对应动态市盈率分别为18倍、16倍、13倍。维持“增持”评级。

    风险提示。新增产能业绩不达预期风险；核心业务所在区域内水利投资不达预期风险；新签合同不足风险。