公司在客车市场采取独特的“终端模式”, 与目标客户的特性正相适应。 公司获取了目标市场上大批优质的客户群体,且能够保持牢固的客户关系。在大中客空调市场上公司市场占有率达 25%,在省会和直辖市公交大巴市场的占有率高达 70%,处于绝对领先地位。

    客车市场上未来公司仍面临较大机遇,主要源于市场深度挖掘以及空调客车占比提升、客车的新能源化趋势。 根据近两个月新能源商用车的暴增数据推测,公司客车用电动空调亦应有大幅度增长。

    电动空调业务对公司业绩贡献度将明显提高。

    乘用车空调业务进展迅猛。 由自主品牌逐步向高端的合资品牌渗透。目前已经与多个合资品牌客户建立了合作关系,并进入目前具有较大发展潜力的 SUV 车型市场。 即将交付使用的“加冷松芝环境风洞”项目试验水平全球一流,将大幅提升公司综合研发实力,有利于公司产品加速进入合资品牌车企供应体系。目前自主品牌车企在国内新能源汽车市场上占有主导地位。公司在自主品牌乘用车企中的优势地位, 使之更容易受益于新能源汽车的发展。

    公司较早启动了轨道空调项目, 产品已有成功应用, 具备了铁路系统竞标资格,随着我国“一带一路”战略的推进,海外市场也将带来较大增量。

    盈利预测: 预测公司 2015-2017 年每股收益分别为 0.68、 0.82、0.98 元,给于“增持”评级, 6 个月目标价 24.6 元,对应 2016 年30 倍市盈率。

    风险提示: 汽车增速下滑,零部件行业价格压力超预期的风险。