公司披露了一季报。2012年一季度，公司实现营业收入2.7 亿元，较上年增长42.4%；归属于上市公司股东净利润1907万元，较上年增长5.3%，公司基本每股收益0.16元。公司预计2012年上半年净利润同比增幅在20-40%。

    盈利预测与估值。公司造纸化学品与医药中间体双发展，收购业务具备重要的战略意义，未来向原药延伸进一步提升公司价值。我们预计公司12-14年EPS分别为1.00、1.37、1.61元，最新股价23.10元，对应PE分别为23、17、14倍，由于公司股价近期已有较大涨幅，给予公司“推荐”的投资评级

    风险提示。公司收购后整合效益低于预期；公司募投项目收益低于预期。