公司深耕焊接钢管产品四十余年，近年重点发力氢能输送管道与油气长输管道两大核心赛道。目前拥有绿色民用类、能源输送类、服务及配件、电网设施类四大主营业务板块。公司注重研发和构建“板管一体化”的全产业链协同优势，凭借四十余年累积的技术储备与先发优势，率先承接国内首批商业化纯氢长输管道项目，并深度参与《氢气储输管道用钢管》国家标准编制。同时，公司积极拓展中东中亚油气管道业务，借力“一带一路”加速出海，管道主业有望受益于管网改造与清洁能源基础设施建设东风，迎来新一轮成长周期。

    　　简介。公司创建于1981 年，以民用管道起家，后切入工业及能源管道，目前产品广泛应用于能源输送、给排水、特高压电力铁塔等领域。2025 年，公司氢能、电网设施业务实现突破，形成了绿色民用类、能源输送类、服务及配件、电网设施类四大主营业务板块。2026 年初，公司与天创机器人合资设立金洲天创，彰显公司多元化战略决心。

    　　氢能管道引领标准，油气管道全球布局。公司管理层前瞻布局，推动产品矩阵向全产业链、高附加值方向拓展，高标认证与氢能创新双重领先。氢能管道方面，公司纯氢长输管道技术领先，标准制定者地位构筑高壁垒；控股子公司沙钢金洲承接国内首批商业化长输氢管道项目，已率先实现输氢管材的商业化供货，在同类企业中取得显著的先发卡位优势。油气管道方面，公司具备深厚积淀，产品矩阵完备，资质矩阵领先；新疆克拉玛依工厂、西藏墨脱工厂作为战略支点，辐射中东、中亚、南亚，积极把握全球油气管道建设的新一轮投资高景气期。

    　　板管一体化协同优势，全链条成本领先。与沙钢集团合资设立沙钢金洲，建成30 万吨/年JCOE 及配套防腐产线，产品覆盖油气长输、石化、海洋平台等高端领域。依托沙钢宽厚板就近供应与优先保供，公司构建了行业稀缺的“钢板+钢管”一体化协同，有效控制原材料成本，保障品质与交付稳定性。

    　　双方共建“板管一体化技术中心”，持续强化高端及新能源管材竞争力。

    　　中东有望掀起油气管道重建高峰。地缘冲突重创中东海湾油气设施，重建市场规模可观，其中跨境油气管道修复或将成为未来4-5 年确定性增量。霍尔木兹海峡运输风险亦迫使产油国加速替代通道建设。中国焊管出口优势显著，2025 年出口量同比增长16%；中国企业已深度参与中东EPC 总包。随着中东管道重建与总包突破，中国管道企业有望获得大规模订单增量。

    　　投资建议：预计公司2026-2028 年归母净利润2.05、3.47、5.54 亿元，对应PE 30.4x、18.0x、11.3x。给予“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：产品研发不及预期，盈利不及预期，行业竞争加剧等。