投资要点

    　　事件描述

    　　公司今日发布公告，拟与北京中油瑞飞信息技术有限责任公司成立合资公司，合资公司注册资本6000 万元，公司出资5100 万元，占合资公司股份85%。双方将围绕能源管网、地下综合管廊建设与运营建立紧密的战略合作伙伴关系。

    　　事件评论

    　　设立合资公司，布局管网管廊领域：公司作为我国最大的镀锌钢管、螺旋焊管和钢塑复合管供应商之一，在行业景气下滑时，其业绩必然受到直接影响，2015 年公司全年营业收入同比降低13.19%，2016 年1 季度则同比降低20.47%。为对抗行业景气下滑，公司采取了多种举措，其中就包括此次设立合资公司。

    　　设立的合资公司主要致力于开拓智能城市管网、城市管廊和能源管网市场，据前瞻产业研究院测算，未来地下综合管廊建设市场空间有望达到万亿规模，同时，政府政策也给予此领域大力支持，管网管廊市场可谓一片蓝海。

    　　而公司也有望借助产品优势，在该领域迅速抢占市场。

    　　此外，值得注意的是，此次的合作方为中油瑞飞，它为客户提供IT 咨询、实施、运维一体化的解决方案和一站式的IT 服务，具备较强的技术能力，因此，合资公司将得益于它的信息系统、物联网、安全云等产品服务。叠加公司在管道及管道配属材料相关的建设、监管方面优势也将融入合资公司，双方注入优势力量后，有利于合资公司更好地开发管网管廊市场。

    　　确立管网管廊合作建设立足点，转型升级步伐由此加快：此次设立合资公司，也是落实与中油瑞飞签订的《全面战略合作协议》的重要一步。公司意在与中油瑞飞共同打造全球智慧能源管网、城市管网管廊全生命周期运营服务平台，而合资公司的设立相当于找到合作立足点。在当前钢铁主业行情未有实质性改善大前提之下，此举无疑对公司的转型升级产生推动作用，其整体盈利能力也有望由此得到提升。

    　　暂不考虑本次投资事项对公司业绩产生影响，预计公司2016、2017 年EPS分别为0.25 元、0.29 元，维持“买入”评级。