我们预计2012-2014年EPS分别为0.47元、0.59元、0.70元，目前股价10.40元，对应2012-2014年PE分别为22.11X、17.64X、14.81X，目前公司的PB为1.42倍，我们认为公司的合理价值在12.00元，给予“买入”评级。

    风险提示：油气管行业竞争逐渐加剧，毛利率可能出现下滑；原料价格维持高位，人工成本持续上升，公司成本控制风险加大。