事件：

    公司12月3日发布公告，与上海ABB工程有限公司就医药、烟草、日化、食品行业签订中国地区价值提供商合作协议，即ABB同意授予众业达非独家的，仅在中国医药、烟草、日化、食品行业将产品，以及/或结合配套众业达的产品和系统后，销售给最终用户的权利。

    评论：

    （1）公司携手ABB正式进军机器人集成业务，既发展和增强主业同时彰显发展新兴产业战略的决心。公司与ABB常年合作，过去均集中在中低压电气元器件分销及少量相关集成，而本次合作开拓机器人业务，是对既有合作领域的拓新和拓宽。据我们所知作为全球实力最强的工业机器人制造商，ABB对于集成开发其机器人产品的第三方平台要求极其严格，公司此次获得ABB授权为国内集成商，充分展现出公司不为市场多数所知的强大集成制造能力，并且这与之前的电气分销业务将有显著的不同，就是机器人完全是一项系统集成与开发业务。同时，公司开展机器人业务，我们认为也展现出公司有向高端装备制造业进军的意图，我们相信凭藉其强大的销售渠道和雄厚资本两大平台，公司完全有能力快速转变成为新兴产业的发展平台。

    （2）重申确定的外延式扩张预期。嘉慧投资的强势介入和高达58.23%的家族控股比例，以及最新公告引入前施耐德副总裁担任公司总经理（职业经理人），充分展现公司资本运作的决心和潜力。根据长期的跟踪观察，尤其是此次进军机器人业务的超预期，我们预计公司未来在外延扩张的方向选择上，将坚定高端装备制造业路线。

    投资建议：

    维持“买入”评级。不考虑资本运作的影响，预计公司2014-2015年EPS0.92元、1.12元，对应PE28倍、23倍。公司主业稳健增长，而销售与资本两大平台实力雄厚，具备极强的资本运作潜力，外延式扩张十分值得期待，我们继续维持公司“买入”评级。

    风险提示：宏观经济下行导致下游需求下滑；资本运作进展低于预期。