计划收购一类肿瘤新药美的替尼

    公司计划分别与上海一善投资管理有限公司、发明人薛楚标签订《关于化合物SX004 及其衍生出来的药物美迪替尼实际所有权的转让协议》，以购买其分别拥有的51%及49%所有权。标的转让价格为别是3,500 万元及3,000 万元，总计使用超募资金6,500万元。

    化合物SX004 及其衍生出来的药物美迪替尼相关专利已申请，尚未获得授权。包括但不限于以下专利：专利1：发明名称：二氢化茚酰胺化合物制备方法、包含其药物组合物、及其作为蛋白激酶抑制剂的应用；专利2：发明名称：二氢化茚酰胺化合物制备方法、包含其药物组合物、及其作为蛋白激酶抑制剂的应用。

    肿瘤药产品线进一步丰富

    美迪替尼是新一代的多靶点酪氨酸激酶抑制剂，拟适应症为慢性髓性白血病(CML)以及对伊马替尼耐药的CML 患者, 急性髓性白血病、急性淋巴性白血病、胃肠间质瘤、癃突性皮肤瘤、肥大细胞瘤等。

    美迪替尼药物目前已完成临床前实验，即将向国家药监局申请药物临床试验批件。预计研发的周期较长，短期内不会对公司经营成果产生影响。

    公司现有肿瘤药只有吉西他滨，但销售额尚小，且今年开始新上市了几家，价格有所下降，上半年看对整体业绩增长贡献有限。除了本次收购的一类新药，还有两个在研的一类新药MEDX-02 、MEDX-08处于临床前研究。明年公司可能还会有一批相对成熟的仿制药上市，明年公司的肿瘤药产品线可望有一个全新的面貌。

    我们估计公司未来对超募资金的使用将继续以大病种治疗性新药品种为目标的并购为主。

    着眼长远，维持“推荐”评级

    我们预计10年3季报业绩增长30%左右。维持10-12年1.37、2.06、2.77元/股，我们对10年的业绩预测比较乐观，公司的超募资金使用较快可能导致财务利息收入降低，研发活动活跃可能导致费用支出超出我们预期。

    公司产品战略清晰，营销能力出色，有望吸引市场持续给予高估值，我们给予公司一年合理价位 75-80 元目前已经达到。未来3年，公司将由“营销”推动的成长期升华至“新产品梯队”推动的高成长期。2010年是公司的蓄势之年，更好的增长有望从 2011 年开始，2012 年则可能面临更大的爆发。中长线投资者可耐心等待公司高成长时期的来到。