公司由哈尔滨誉衡药业有限责任公司整体变更设立，主营业务为药品生产和药品代理销售业务，产品主要是处方药。发行前：恒世达昌持有59.50%股本，系控股股东；朱吉满和白莉惠夫妇系公司实际控制人。

    公司主要产品市场分析：1、鹿瓜多肽注射液市场集中度高，厂家三分天下，公司市场份额70%左右；2、注射用盐酸吉西他滨厂家不多，公司市场份额较小，产品专利纠纷基本解决。

    公司业务主要分两部分：自有产品的生产销售和外部产品的代理销售。2007~2009年，代理产品销售比重逐年增加，从20.2%上升到43.3%；鹿瓜多肽注射液是主导产品，占总收入、毛利润比重分别为40.4%、64.7%，是公司盈利的主要来源。

    公司产品梯队优势：1、核心产品鹿瓜多肽注射液获得国家发明专利，并进入全国医保目录，2007年获得国家发改委单独定价权；2、公司获得日本明治制果原研产品头孢米诺钠商标授权，并于2009年获得国家发改委单独定价权；3、在研产品有18项，有望在1~2年内上市的重点产品有银杏内酯B注射剂、注射用秦龙苦素等，均属于国家中药1类新药。

    公司经营模式独特：1、管理团队职业化；2、“TRP”营销模式；3、代理制和团队制结合。

    2007~2009年，公司收入、净利润的复合增长率分别为61.9%、32.0%。2009年报：主营收入、营业利润分别为4.3、1.5亿元，净利润1.3亿元。

    公司计划募集资金14.9亿元，主要用于扩大鹿瓜多肽注射液、注射用盐酸吉西他滨以及头孢米诺等其他小产品的产能。

    风险提示：药品不良反应的风险、药品降价风险、新产品开发风险公司主营化学处方药，主导产品差能瓶颈的突破以及头孢米诺等诸多新产品的上市将成为盈利增长的推动因素，而银杏内酯B等在研产品或许能成为业绩爆发点。预计公司 10-11年EPS 分别为1.32元、1.81元，公司发行价格为50元，对应10年PE 37倍，考虑公司的成长性，给予公司2010 年35~45倍PE，合理估值区间为45.8 ~ 58.9元。