我们近日拜访了尤夫股份，我们的观点如下：

    公司主业为涤纶工业丝，公司募投项目为主营业务的扩产。公司较为熟悉该领域，我们认为公司募投项目的建设有望按原预期进行，顺利进入投产阶段。

    受益于汽车产业振兴规划，我们认为汽车市场会带动工业丝需求大幅提升。同时海洋船舶等特殊领域对工业丝质量方面存在专业化要求，该类工业丝毛利率较高，我们认为该类专用工业丝同样会增厚公司业绩。

    公司高粘切片毛利率仅为6-7%左右，远低于其他工业丝业务，同时收入变化幅度较大。原因在于该业务仅为工艺生产调整所需，属于可控制范围。未来如果供需不出现较大变动，该业务将逐步缩减，对业绩影响较小。

    尤夫股份和海利得在毛利率及净利率方面均领先太极实业及神马股份。我们的观点是：除去产品结构方面的因素外，还有技术工艺升级方面的因素。由于工业丝行业生产工艺方面技术更新较快，一般每两年就会出现高效性生产设备，因此国内生产企业需不断的对设备进行更新换代。

    我们预测，2010-2012 年，公司每股收益分别为0.34、0.57 和0.84 元，暂不给公司投资评级。