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ST尤夫(002427)机构评级研报股票分析报告

 
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尤夫股份(002427)三季报点评:项目投产将推动盈利逐季增长

http://www.chaguwang.cn  机构:国信证券股份有限公司  2010-11-01  查股网机构评级研报

业绩符合预期,10年业绩预计同比增长-10%-10%

    1-3Q10实现营业收入 4.09亿元,同比增长 6.07%;毛利率 14.66%,较去年同期下降了 4.12个百分点,原料涨价及普通丝盈利水平下滑是主要原因。 实现归属于母公司所有者净利润 4112 万元,同比减少 15.44%,实现基本每股收益 0.26 元/股,公司经营活动产生现金流量净额约为-6542万元。 公司预计 10年净利润同比增长-10%-10%,约合净利润 5745-7022万元。

    3Q10盈利继续保持增长

    其中,公司 3Q10实现营业收入 1.35亿元,环比下降 4.52%;毛利率 15.47%,较 2Q09的 14.03%提高了 1.44个百分点;归属母公司净利润 1549万元,环比增长 62.12%;净利率为 12.06%,同比增长 2.32个百分点。

    3Q10公司毛利额 2091万元,与 2Q10的毛利额 1986万元基本持平略有增长,单季毛利额逐季提升,表明公司盈利能力保持平稳增长。

    销售费用增长拉高费用水平

    从公司三项费用来看,1-3Q10销售费用率、管理费用率、财务费用率三项合计5.28%,同比上升了 0.48个百分点,三项费用合计同比增长了 14.22%。3Q10三项费用增长,其中销售费用增长是主要原因。

    1-3Q10财务费用 325万元,同比增长了 34.66%,财务费用率从 0.55%上升至0.80%,但 3Q10 财务费用仅为 28 万元,同比减少 9.00%,财务费用率仅为0.21%,募集资金到位是导致财务费用下降的主要原因。

    1-3Q10 管理费用 885 万元,同比减少了 4.19%,管理费用率从 2.39%降至2.17%,3Q10管理费用 2780万元,同比增长 3.29%,费用率为 2.06%。

    1-3Q10销售费用 946万元,同比增长了 24.43%,销售费用率从 1.86%上升至2.32%,其中 3Q10管理费用 546万元,同比增长 50.25%,费用率为 4.04%,销售费用增长主要原因在于运费及外贸业务税金增加。

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