主力品种增长稳定，降价压力小公司主要盈利产品有4 个品种，分别是独家苗药产品银丹心脑通软胶囊、独家苗药产品咳速停糖浆及胶囊、非苗药独家产品金感胶囊、Vc 银翘片。2012年上半年，虽然行业受到毒胶囊事件影响，但由于公司产品所用空心胶囊质量符合国家标准，因此受影响较小，公司的主要盈利产品收入增长稳定，我们估计同比增速20%左右，具体如下：

    银丹心脑通：主要成分为银杏叶、丹参、灯盏细辛、三七、绞股蓝、山楂等，主治冠心病心绞痛，高脂血症、脑动脉硬化等，具有“心脑同治”的功效，是近年心脑血管用药中药领域迅速崛起的品种之一，2009-2011 年销售收入年均增速40%以上，2011 年增长50%以上，收入接近3 亿元，毛利率约为80%。

    该产品2012 年开始受到产能限制，我们估计上半年收入增速25%左右，下半年随着新的生产线投产，增速开始提升，预计全年增速30%-35%。银丹心脑通是医保乙类处方药独家品种，降价压力较小。

    咳速停：主要成分吉祥草、黄精、百尾参、虎耳草、桑白皮等均为天然植物中药材，多生长于贵州地区 ，苗药特色显著。该产品2011 年销售收入1.86亿元，与2010 年相比小幅下滑5%左右，主要是同类产品市场竞争加剧导致，我们估计随着公司对该产品市场竞争的重视程度提高，2012 年上半年该产品收入趋于稳定。咳速停是非医保品种和非基本药物品种，且为专利产品，降价压力小。

    Vc 银翘片是感冒药中的常用品种，临床应用十多年，市场基础良好。公司的Vc 银翘片市场占有率40%以上。在经历了2010 年的超说明书使用导致的不良反应事件冲击后，2011 年4 季度公司的Vc 银翘片开始恢复增长，2011 年全年收入约为1.70.亿元左右。Vc 银翘片虽然不是国家基本药物品种，但由于该产品价格低，疗效好，因此仍具有强大的市场竞争优势，我们估计2012年上半年公司的Vc 银翘片收入增速15%以上。由于金银花、连翘等主要原材料的价格下降，2012 年上半年Vc 银翘片的毛利率有一定程度回升，估计约为25%。鉴于Vc 银翘片是价格低廉的非基本药物品种，我们认为其面临的降价压力小。