公司是国内目前拥有从熔炼、锻造、热处理到机械加工完整生产线的大型锻件生产企业，主要产品包括石油钻具、限动芯棒、铸管模等工业专用装备，以及冶金轧辊、模具钢、风电主轴、定制精锻件等大型特殊钢精锻件。

    随着募投项目综合技术改造一期工程、新增RF70 型1800 吨精锻机生产线技术改造项目以及综合节能技术改造工程的推进和不断达到投产状态，公司的生产能力有了较大的提升。公司目前拥有年炼钢能力约13 万吨-14 万吨，年锻造能力将在近期达到18.8 万吨，公司的机加工能力也有了较大的提升。

    不过就当前公司所处的各个子行业来看，公司产品下游需求保持稳定增长的概率比较大，很难出现高速增长，且各行业内竞争有加剧的倾向，公司当前各产品有增速放缓和盈利能力降低的风险。

    考虑当前公司的各项业务的市场前景和竞争格局以及公司当前投资项目的产能投产进度，我们预计公司2011 年、2012 年和2013 年将分别实现实现EPS 0.23 元、0.29 元和0.36 元。公司股价10 月17 收盘价分别对应2011 年、2012 年和2013 年43.67 倍、34.32 倍和27.17 倍PE，估值基本合理。

    公司当前正在扩张产能和提升技术水平以谋求收入的快速增长， 但短期内业绩受影响的可能比较小，我们给予公司"观望"评级。