摘要：

    公司主营业务涵盖智慧建筑及节能、智慧交通、智慧医疗等领域，智慧建筑+智慧医疗+智慧交通齐头并进，但在近些年，智慧医疗营收和订单迅猛增长，毛利率水平也超传统主营，成为公司主营收入和利润的重要来源。

    公司作为一家技术密集型企业，在技术领域内不断投入与创新，拥有强大的自主创新能力，具备快速研发系统产品的能力和产业化推广能力，三大系列产品，系统产品、软件产品、终端产品，确保公司走在市场的前沿，处于行业领先位置。

    公司凭借优质的技术和服务，积极践行模式创新，把握在PPP等新商业模式下由资源重新聚合、分配带来的机遇，新签订的项目订单为明年的增长奠定了良好的基础。且公司工程项目多采用PPP模式，有利于抢占后续的运营服务权。

    9 月25 日，达实智能旗下全资子公司雄安达实智慧科技有限公司取得营业执照，完成工商注册登记，注册资本5 亿元人民币，成为雄安新区首批获准注册的企业。

    盈利预测：我们预计公司2017、2018、2019 年的主营收入分别为27.27 亿元、30.27 亿元、32.99 亿元，净利润分别为3.86 亿元、4.34 亿元、4.84 亿元，每股收益分别为0.19 元、0.21 元、0.23 元，给予“增持”的投资评级。

    风险分析：1）管理风险；2）人才变动风险3）市场竞争风险；4）其它不可抗风险。