国内最大的电视机外观结构件供应商 公司是一家运用DMS经营模式，设计、生产和销售电视机外观结构件的企业。通过艺术与技术结合的工业设计手段，自主外观创新，充分满足消费者的个性化需求的电视机外壳产品。

    行业快速发展有保障 在各类家电政策的推动下，以及彩电行业自身的更新换代，我们认为我国彩电行业已经进入快速增长期。越来越多的整机厂商为节约成本，提升产品在市场的竞争力，将电视机外观结构件外包给专业供应商。2008年我国电视机外观结构件需求为1.05亿套。彩电行业的消费升级将带动电视机结构件行业进入一个新的发展期，高端电视机外观结构件的需求将越来越多，预计2015年电视机外观结构件总需求量将达到1.6亿套。

    DMS为公司提供持续竞争力 DMS模式是以工业设计为核心，通过整合结构设计、模具设计、产品制造等环节，形成的设计与制造相结合的经营服务模式。这一模式强化了公司于电视整机厂商的互动合作。电视整机厂商可根据战略发展需要，从公司选择产品，也可和公司一起确定其战略发展方向并定制产品。

    出货周期短，竞争优势明显 公司从产品的概念设计到可量产的平均时间仅需55天，而国内同行业的平均水平需3-6个月。公司从设计到量产的效率远领先于竞争对手，使公司具有以下竞争优势：一是可配合整机厂客户尽快推出新品，利用先发优势获取新产品前期的超额利润，这种情况下公司产品售价将能保持在较高水平；二是设计到量产速度快使公司原材料、资金周转快，有利于降低成本。

    打造新的利润增长点 由于电视机行业的销售旺季一般在每年10月至次年2月，整机厂商一般会提前备货，而作为结构件的供应商，公司销售旺季在每年9月至次年1月，季节特征非常明显。目前公司已涉足汽车、白色家电、IT等领域，2009年这些其他注塑件实现收入1.38亿元，同比增长31.1%。其他注塑件在主营收入中的比例还较小，为9.29%，但是呈现逐年上升的趋势。补充业务领域不断扩展，使公司能够有效降低季节波动对公司经营成果的影响，并开拓新的利润增长点。

    盈利预测与估值 我们预计公司10-12年的EPS分别为0.45元、0.60元和0.79元。2010年7家可比公司的平均PE为25.33倍，参照可比公司平均PE水平，考虑到公司作为电视外观结构配件龙头企业的快速成长性，我们认为公司的合理估值水平应为26-29倍，合理价格区间为11.7-13.05元。