公司IPO 股票于5 月25 日上市交易：发行价格35.8 元/股，对应2010-2012年预测市盈率分别为40 倍、31 倍、24 倍，发行数量1900 万股，网上网下申购资金1620 亿元。

    高管持股的民营中成药企业：公司从事中成药的研发生产，主要产品有四磨汤口服液、愈伤灵胶囊、银杏叶胶囊和缩泉胶囊等。刘令安和王香英通过海南汉森持有公司52%股份，是公司实际控制人。复星医药是公司战略投资者，持有公司14.9%股份。陈水清、刘正清、何三星和刘厚尧等4 位高管持有公司股份。

    四磨汤口服液市场空间广阔：四磨汤口服液是公司独家生产的国家发明专利产品，横跨助消化类、肠胃动力类、止泻及通便类三大种类，有40 亿元以上的市场空间。2006-2009 年收入复合增长39%，2009 年收入2.01 亿元，占公司收入的71%，毛利的74%。公司加大了四磨汤口服液在OTC 和农村市场的开拓，是公司主要增长点之一。

    缩泉胶囊进入基本药物目录，增长加快：缩泉胶囊是公司独家产品，2009 年收入1000 多万元，我们预计2010 年收入达到2000 万元，受益于基本药物制度实施，未来增长将加快，是公司主要增长点之二。

    预计上市首日价格43－50 元：我们预计公司2010-2012 年全面摊薄每股收益0.89 元、1.15 元、1.47 元，同比分别增长34%、29%、28%，公司合理股价区间31.2 元-35.6 元，对应2010 年预测市盈率为35-40 倍。参考近期中小板医药股上市首日涨幅和市场情况，我们预计公司上市首日价格43-50 元，相对发行价上涨20%-40%。