数字化赋能建筑行业转型，施工信息化百亿级市场蓄势待发2020-2022 年，中国建筑信息化市场规模分别为316.7/381/470.4 亿元，同比增速15.88%/20.30%/23.46%，我们估计我国建筑信息化渗透率在2024-2026 年有望达到0.21%/0.24%/0.29% ，市场规模有望达到732.76/887.69/1136.98 亿元；其中施工信息化市场规模在2024-2026 年有望达到374.00 /453.08 /580.31 亿元，同比增长23.67%/21.14% /28.08%，施工信息化百亿级市场蓄势待发。

    　　广联达：十年磨一剑，数字施工业务助力行业信息化建设信息化建设公司作为建筑信息化领导者，从2002 年的项目管理产品开始积累，2014 年公司提出了智慧工地概念，将业务拓展至工地现场信息化。2017 年，公司在第七个三年规划中提出“二次创业”概念，并在后续发展中力求稳固旧业务，实现施工业务深度规模化，同时积极拓宽业务领域，从房建到基建，加速拓展基建蓝海。2022 年数字施工业务全年实现营业收入 13.26 亿元，数字施工项目级产品累计服务项目数突破 9 万个，累计服务客户超过 7000 家。

    　　产品端：“四小龙”启动业绩增长引擎

    　　施工业务愿景是打造“数字工地”，2024 年公司在施工业务上将聚焦项目级中客户最核心的应用场景，即物资管理、人员管理、进度管理、安全管理，有望实现劳务、物资、塔吊、斑马进度等产品的规模化放量。

    　　市场端：销售策略精细化、聚焦头部客户

    　　（1）客户分类：公司将客户分为企业级、项目级、岗位级三类，面对企业级客户进行主动对接，帮助客户体系化梳理信息化需求；面对项目级客户在项目开工前后紧跟介入；针对岗位级客户的斑马进度智能规划平台可为企业管理者提供专业、智能、易用的进度计划编制与管理（PDCA）工具与服务；（2）销售策略：市场环境发生巨大改变的情况下，公司积极转型销售策略，付费结构上积极开拓央国企侧客户，区域布局上抢占建筑业头部地区，项目层级上积极开拓基建、市政、工业建筑等项目，产品层面上专注技术创新；（3）“四小龙”：产品矩阵赋能，深耕项目级、岗位级市场，从项目到企业全方位打通数据要素，服务贯穿项目全周期。

    　　盈利预测与估值

    　　我们预计公司2024-2026 年总营收分别达到69.94/74.82/79.96 亿（+6.56%/6.99%/6.86%），归母净利润分别达到6.92/9.23/10.09 亿（+497.03%/33.48%/9.35%），维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　客户实际需求及新产品推广不及预期、协同效应及智能化功能升级的进展不及预期、竞争加剧的风险、整体行业风险等其他风险。