建筑信息化龙头，维持“买入”评级

    　　考虑公司投入加大，我们下调公司2023 年归母净利润预测为13.26 亿元（原预测为13.46 亿元）；考虑公司经营效率有望逐渐提升，略上调2024 年预测为17.39 亿元（原预测为17.26 亿元），新增2025 年预测为22.48 亿元，EPS 为1.1、1.5、1.9元/股，当前股价对应2023-2025 年PE 为64.3、49.0、37.9 倍，考虑公司为建筑信息化龙头，维持“买入”评级。

    　　业绩符合预期，数字新成本业务高速增长

    　　公司发布2022 年年报，实现营业收入65.52 亿元，同比增长17.80%；实现归母净利润9.67 亿元，同比增长46.26%。（1）数字造价业务2022 年实现营业收入47.73亿元，同比增长 25.16%，造价云收入为32.75 亿元，同比增长27.89%，造价云合同为39.01 亿元，同比增长25.84%；值得关注的是，数字新成本云收入为3.93 亿元，同比增长277.71%，数字新成本云合同为6.82 亿元，同比增长236.07%。（2）数字施工业务全年实现营业收入13.26 亿元，同比增长 9.99%，Q4 单季度施工业务收入下滑，主要由于各地陆续迎来感染高峰，实施交付和客户验收等工作均受到影响。（3）数字设计业务实现营业收入1.20 亿元，同比下降7.91%。

    　　“九三”战略开局，迈入成长新阶段

    　　“八三”战略期，数字造价业务完成全面云转型，并实现了从岗位级应用向企业成本管理解决方案的快速拓展；数字施工业务初步实现规模化成长，打造了一批项企一体数字化标杆企业；数字设计业务取得了数维设计产品集的突破，陆续发布数维房建设计产品集和数维道路设计产品。2023 年是“九三”战略期的开局之前，公司提出“深挖洞、广积粮、高筑墙”的指导思想，将资源向优质客户和优质市场倾斜，保证充足现金流，同时打造强大的产品实力、技术实力和管理实力，迈入速度与质量并举的发展新阶段。

    　　风险提示：房地产景气度向下风险；人才流失风险；业务拓展不及预期风险。