事项：

    　　公司发布2022 年年报：2022 年，营业总收入65.9 亿元，同比增长17.29%；归母净利润9.7 亿元，同比增长46.26%；归母扣非净利润9.2 亿元，同比增长41.18%。

    　　评论：

    　　克服疫情等不利因素，业绩稳健增长，表现符合预期。在外部多种不利因素下，2022 年公司各项业务依然按照计划顺利开展，收入稳健增长（65.9 亿元，+17.29%），利润快速释放（9.7 亿元，+46.26%）。2022 年，分业务来看：（1）数字造价：实现营收47.73 亿元，+25.16%；签署云合同39.01 亿元，+25.84%；确认云收入32.75 亿元，+27.89%，云收入在造价板块收入占比近70%。（2）数字施工：实现收入13.26 亿元，+9.99%，2022 年新增项目书2.1 万个，新增客户1600 家。（3）数字设计：实现收入1.20 亿元，基于自主图形平台的数维设计新产品研发、客户验证、市场推广取得一定进展。

    　　数字新成本打开造价业务增长空间。建筑行业数字化持续推进，成本精细化管理要求提升，公司顺势而为，造价业务开启从计价、算量等岗位端工具到企业级成本管理解决方案的转型。2022 年，公司数字新成本解决方案持续开拓标杆客户和项目数量。广联达河北公众号显示，公司数字新成本突破了超3000个实际项目应用，落地了400 多家实践标杆应用企业。我们认为公司的数字新成本解决方案通过实现作业场景数字化、数据能力平台化、组织人力数字化，帮助建筑行业企业更好地数字化管理成本，发展前景广阔。

    　　股权激励彰显长期发展信心。2022 年8 月，公司发布2022 年限制性股票激励计划，拟向包括董事、高管在内的417 人授予限制性股票数量775.95 万股，授予价格为每股25.04 元。公司业绩考核目标为：22-24 年归母净利润分别不低于9.5 亿、12.5 亿、15.6 亿（剔除股份支付费用的影响），彰显公司长期发展信心。

    　　建筑信息化龙头，发展有望向好，维持“强推”评级。公司“九三”即将开启，业务发展值得期待。我们微调预计公司2023-2025 年归母净利润为12.75 亿元、15.71 亿元、19.13 亿元（原23-24 年预测值为12.82 亿元、14.95 亿元），对应EPS 分别为1.07 元、1.32 元、1.61 元。参考可比公司PS 估值水平，我们给予公司2023 年11 倍PS，对应目标价约79 元，维持“强推”评级。

    　　风险提示：施工与设计业务推进、需求释放存在不确定性；行业竞争加剧。