事件：2 月20 日，公司发布2022 年度业绩快报，实现营业总收入65.87 亿元，同比增长17.22%；归属于上市公司股东的净利润9.63 亿元，同比增长45.67%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润9.13 亿元，同比增长40.29%，业绩符合预期。

    　　收入及利润稳健增长，数字新成本为造价云打开新空间。1）2022 年，公司预计实现营业总收入65.87 亿元，同比增长17.22%；同时，公司持续完善从战略到执行的全面预算管控，重点提升费效比、投入产出比，预计实现归母净利润9.63 亿元，同比增长45.67%，稳健增长。2）数字造价方面，业务全年实现营业收入47.73 亿元，同比增长25.16%，占比约72.5%，签署云合同39.01 亿元，同比增长25.84%。数字造价业务在全面云转型的带动下，云计价、云算量、工程信息等产品持续稳定增长，向企业成本管理领域拓展的数字新成本业务实现快速增长。

    　　施工收入受疫情短期影响，项目数及客户数快速增长。1）2022 年，数字施工业务全年实现营业收入13.22 亿元，同比增长9.66%。数字施工业务着力推进头部客户和重点项目的深度经营取得良好效果，新增项目和客户数量快速增长，前三季度数字施工业务收入同比增长32.46%。数字施工业务主要服务施工企业客户，产品的交付、验收和回款存在较为明显的季节性，第四季度收入占比通常为全年最高，但由于去年第四季度各地陆续迎来感染高峰，数字施工业务的实施交付和客户验收等工作均受到影响，导致全年增速有所放缓。2）同时，数字项目集成管理平台打造成型，初步具备标准化SaaS应用快速开发和个性化解决方案规模化交付能力。

    　　发布房建、道路新产品，数维设计聚焦自主图形平台。1）数字设计业务全年实现营业收入1.2 亿元，同比下降7.91%。去年建筑设计行业不景气一定程度上影响了公司设计产品的市场拓展和销售节奏。2）下半年公司陆续发布数维房建设计产品集和数维道路设计产品，数维设计业务聚焦基于自主图形平台的产品研发、客户验证与市场推广，已经在房建和基建设计院的真实项目中进行价值验证。

    　　维持“买入”评级。根据关键假设，我们预计2022-2024 年营业总收入为65.70、80.52、100.68 亿元，归母净利润为9.64、13.10、17.09 亿元。维持“买入”评级。

    　　风险提示：造价云增值服务推进不及预期、建筑信息化推进不及预期、下游支出受宏观经济波动影响。