事项：

    　　公司发布2022 年业绩快报：2022 年实现收入65.87 亿，同比增长17.22%；归母净利润9.63 亿，同比增长45.67%；归母扣非净利润9.13 亿，同比增长40.29%。

    　　评论：

    　　造价业务完成全面云转型，且保持较高速成长。2022 年，在疫情反复、部分下游客户经营承压等不利因素之下，公司仍然实现收入的稳定增长，分业务来看：数字造价2022 年实现收入47.73 亿元，同比增长25.16%，签署云合同39.01 亿元，同比增长25.84%，公司此块业务不仅实现了全面云转型，而且实现了从计价、算量等岗位级应用向企业成本管理方案的快速拓展；数字施工受去年第四季度疫情放开影响较大，全年实现营收13.22 亿元，同比增长9.66%，增速较前三季度有所放缓；数字设计去年受到建筑设计行业景气度不及预期的影响，营收同比有所下滑，但值得注意的是公司基于自主图形平台的设计产品已在房建和基建设计院的真实项目中进行验证。

    　　控费持续优异，利润高速成长。2022 年，公司持续完善从战略到执行的全面预算管控，费效比、投入产出比等均为重点提升目标，控费效果显著，实现归母净利润9.63 亿元，同比增长45.67%，达成此前的股权激励目标。我们认为2023 年，随着外部不利环境逐步退散，公司所处行业景气度恢复及正常化可期，叠加公司对经营质量的把控，公司表现有望不断向好。

    　　“九三”即将开启，预计公司发展稳健向好，维持“强推”评级。2022 年为公司“八三”收官之年，“九三”即将开启，业务发展令人期待。结合业绩预告，我们略微调整盈利预测，预计公司 2022-2024 年收入为 65.87 亿元、79.71亿元、95.04 亿元，预计2022-2024 年归母净利润为 9.63 亿元、12.82 亿元、14.95 亿元（原22-24 年预测值为9.91 亿元、12.99 亿元、15.69 亿元），对应增速分别为45.6%、33.2%、16.6%，对应EPS 分别为0.81 元、1.08 元、1.26元。参考可比公司PS 估值水平，我们给予公司2023 年11 倍PS，对应目标价约73 元，维持“强推”评级。

    　　风险提示：施工与设计业务推进、需求释放存在不确定性；行业竞争加剧。