8 月22 日，公司发布2022 年半年度报告。2022 年上半年公司实现营收27.55 亿元，同比增长28.16%，实现归母净利润3.97 亿元，同比增长38.77%，实现归母扣非净利润3.69 亿元，同比增长34.59%。

    造价业务：全面云转型下深化大客户经营，增值服务引领规模化增长，成本解决方案助力客户成本管理数字化转型。报告期内公司造价业务营收20.99 亿元，同比增长25%，新签云合同17.07 亿元同比增长24.58%，报告期内公司确认的造价业务云收入15.60亿元，占造价业务营收比重达到74.32%。报告期内，在2021 年新转型的四个地区，公司通过高端客户和大企业客户的重点经营与带动，利用增值服务的优势牵引全量用户的转化和续费，截至报告期末，2020 年转型地区转化率达70%，续费率达80%；2021年新转型地区转化率达到60%，首年度续费率超过80%。同时，在传统造价产品外，公司基于云和大数据技术深挖产品价值，加速增值服务的规模化增长，报告期内公司工程信息类产品的云收入5.32 亿元同比增长43.81%，为数字云造价产品线中最快。公司把握行业客户多领域数字化转型的时代机遇，于3 月推出了数字新成本解决方案，切入成本管理这一重点领域，报告期内该方案在甲方成本样板客户价值验证通过3 家，产品和项目试点客10 家。在电子政务端，公司深耕北上广深等核心一线城市，其于前期中标的广州、深圳公共交易服务项目在报告期内顺利实现验收与上线运营。

    施工业务：大客户大项目策略积极推进保证高增长，基建市场紧抓机遇取得良好开局。

    报告期内公司施工业务营收5.00 亿元，同比增长56.94%，其中Q2 施工业务实现营收3.93 亿元，同比增长67%；报告期新增覆盖项目数1 万个，新增客户数500 家，合同转化率进一步提升。报告期内，公司施工业务着力推进头部客户和重点项目的深度经营，保证了公司施工业务在疫情反复下，仍然保持了较快的增速。值得注意的是，报告期内公司来自基建相关合同的占比快速提升至10%以上，基建BI、基建劳务、基建物料等单品合同快速放量，在当前基建市场重要性凸显的背景下，公司在基建市场的积极开拓取得了显著成效。同时，报告期内公司的数字项目集成管理平台初步具备了对外开放能力，不仅对内可支撑数字施工的全部应用，对外还可支持“PaaS+SaaS”使能者模式的创新探索。

    设计业务：多领域内推进产品一体化整合与效率突破，客户验证持续加速。报告期内公司设计业务营收0.49 亿元，同比下降16.77%，若考虑市政设计部分产品在部分区域由一次性授权转为订阅模式的影响，还原后报告期设计业务营收0.58 亿元，与去年同期基本持平。报告期内，公司数维设计产品在房建、市政领域均实现了各自领域的功能一体化整合，且各领域内产品的工作效率均实现突破。同时，数维设计产品在客户端的战略合作、应用验证、样板客户打造均持续加速，产品获得更多客户认可，产品价值得以不断深化。

    发布股权激励计划，高增指引彰显发展信心。公司同时发布了2022 年股权激励计划草案，根据草案，本次股权激励计划涉及的激励对象共计417 人，拟授予的限制性股票数量为775.95 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.6514%。在此次股票激励计划中，公司设定归母净利润为考核目标，要求2022-2024 年归母净利润分别不低于9.5/12.5/15.6 亿元，此次高增考核指引也再一次彰显公司对自身未来发展的坚定信心。

    投资建议：我们预测公司2022-2024 年营收分别为68.25/84.83/102.31 亿元，归母净利润分别为9.72/13.27/16.01 亿元，EPS 分别为0.82/1.11/1.34 元，对应PE 分别为61/45/37 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：建筑行业景气度下降、信息化进度不及预期；施工业务需求释放节奏延后；数字设计业务技术突破遇到瓶颈等。