2022 年8 月22 日公司发布2022 年中报，2022H1 实现营业收入27.55亿元，同比增长28.16%；归母净利润3.97 亿元，同比增长38.77%。

    　　云业务成为发展基石，新产品拓展打开成长空间。1）云收入增速近35%：

    　　公司数字造价业务上半年实现营业收入 20.99 亿元，同比增长 25%；云业务收入15.6 亿元，同比增长34%，云合同的合同额同比增长25%。在 2021 年新转型的四个地区，通过高端客户和大企业客户的带动，利用增值服务的优势牵引全量用户的转化和续费，提前完成全年转化目标。截至报告期末，2020 年转型地区转化率达到 70%，续费率达到80%；2021 年新转型地区的转化率达到60%，首年度续费率超过 80%。

    　　2）新产品拓展打开成长空间：2022 年3 月正式推出数字新成本解决方案，转型升级为面向项目成本管控领域的企业级整体解决方案，并取得多个试点用户。

    　　造价业务是公司发展的基石业务，公司在取得云转型成功的同时不断拓展新品，打开成长空间。

    　　施工业务取得亮眼成绩凸显成长能力，订单向收入转化不断加速。数字施工业务上半年实现营业收入 5 亿元，同比增长 56.94%。订单侧，大客户和大项目并行策略确保施工业务发展，新签署合同额继续快速增长，同时公司强化了从合同到营业收入的流程管控，提高了合同转化率，进而实现了收入的快速增长。

    　　公司积极发力基建领域，2022 上半年，基建相关合同的占比快速提升至 10%以上。

    　　股权激励绑定核心骨干，成长目标提现发展信心。公司发布2022 年限制性股票激励计划，涉及的激励对象共计417 人，拟授予的限制性股票数量为775.95万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.6514%。在此次股票激励计划中，公司设定考核目标，2022-2024 年归母净利润目标分别为9.5/12.5/15.6亿元，对应同比增速分别为44%、32%、25%，体现公司发展信心。

    　　投资建议：广联达是工程造价领域的龙头企业，造价业务SaaS 转型价值凸显，数字施工业务有望成为公司未来新的核心成长动能，设计、数字供采等业务逐步推广验证自身发展潜力。在政策支持下，基建、地产等行业景气度有望回暖，下游回暖将进一步增强公司成长动能，助力公司长期发展。预计公司22-24 年归母净利润分别为9.76/12.89/16.98 亿元，对应PE61X、46X、35X，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧；疫情影响下地产、基建复苏不及预期。