事件

    公司发布2022 年一季报，公司实现营业收入11.23 亿元，同比增长34.65%；归属于上市公司股东的净利润1.09 亿元，同比增长41.91%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9399.09 元，同比增长25.02%；基本每股收益0.09 元，同比增长42.15%。

    简评

    造价收入快速增长，施工交付顺利推进。2021 年公司最后四个地区开始造价云转型，转型地区当年造价收入实现正增长，标志着公司造价业务成功实现全面云转型。2022 年一季度随着造价云合同负债确认收入，公司造价业务收入实现高增长，其中云收入7.65 亿，同比增长39.26%；新签云合同4.78 亿，同比增加44.63%，全年实现40 亿新签云合同信心充足。一季度公司施工业务受到疫情反复、新开工项目减少等因素影响，但受益于2021年高企的合同金额，公司克服困难，积极推进施工交付，施工整体收入实现1.07 亿，同比增长29.41%，与全年30%增速指引接近，符合预期。

    造价线向成本线转型，积极拓展基建领域产品，造价业务市场空间有望持续打开。公司数字造价业务完成订阅模式的云转型，抓住造价市场化改革和企业数字化转型升级机遇，全面启动业务从造价线向成本线的转型，成本数字化解决方案和成本项目管理平台快速打造样板客户，目前也在积极拓展基建领域造价产品。我们预计公司造价业务的市场空间有望继续提升。

    投资建议：4 月13 日，公司发布了2022 年员工持股计划草案，有助于凝聚人才，激励员工提效。目前公司在产品、技术、文化、管理等方面持续加大投入，造价全面云转型取得显著成效的同时，施工业务实现快速增长，设计业务产品端和销售端进展顺利。继续看好公司在数字建筑领域的龙头地位，维持此前盈利预测，预计公司2022-2024 年收入分别为68.81/84.02/99.47 亿元，归母净利润分别为9.89/13.67/18.44 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：疫情恢复不及预期，地产调控政策超预期，施工业务交付不及预期，行业竞争加剧