事件描述

    　　广联达公告2022 年第一季度业绩预告，报告期内公司实现归母净利润1.05 亿元-1.14 亿元，同比增长36.98%-48.72%；实现扣非后归母净利润0.90 亿元-0.99 亿元，同比增长19.99%-31.96%。

    　　事件评论

    　　公司整体营业收入稳步增长，增速超过30%，略超预期。其中数字造价云订阅模式覆盖全国，平滑了下游客户周期和部分区域疫情影响，数字施工业务克服疫情困难，积极推进合同交付，前期云转型优势和数字施工结余订单确认逻辑兑现。

    　　研发和销售继续强化，经营效率提升。公司继续保持对平台技术和新产品的研发投入，加强区域营销平台建设，研发人员和销售人员相较去年同期有所上升，预计研发费用和销售费用保持增长，但公司持续完善从战略到执行的全面预算管控，提升费效比/投入产出比，当前进入云转型业绩释放期，净利率有望逐步提升。

    　　近期员工持股计划进一步优化激励机制，绑定员工利益，彰显成长信心。公司拟推出2022年员工持股计划，参与对象为公司核心管理人员以及核心业务（技术）人员，总人数预计不超过841 人，资金来源为公司已计提的奖励基金，资金总额不超过6779 万元，所提取的奖励基金已计入2021 年费用，不会对公司后续年度利润产生影响。公司继前次回购后再次推出员工持股计划二级市场购买公司股票，彰显成长信心和对公司自身价值的认可。

    　　公司数字造价业务继续扩展业务内涵和客户边界，有望超市场预期的持续性增长；数字施工经过前期产品打磨和渠道提升，进入成长快车道，或迎来规模效应体现；数字设计业务前瞻性布局积累，为中长期成长蓄力。预计公司2022-2024 年营收分别为70、85 和101亿元，对应PS 分别为8X、7X 和6X，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、下游需求波动风险。

    　　2、疫情扰动风险。