2022 年4 月13 日，公司发布2022 年员工持股计划(草案)，本次员工持股计划的参与对象为公司核心管理人员以及核心业务（技术）人员。

    　　覆盖面广有利于全面绑定重要人才，个人考核目标下员工积极性有望充分调动。参加本次员工持股计划的员工总人数预计不超过841 人，同时持股计划主要针对于核心管理人员以及核心业务（技术）人员，公司董事、监事、高级管理人员未参与本次员工持股计划。公司2021 年末员工总数9486 人，按此数据测算，此次员工持股计划覆盖人数已经达到公司人员总数的约9%。较广的激励范围有利于全面覆盖公司人才，充分调动积极性。

    　　同时，此次员工持股计划设置了个人考核目标，考核年度为2022 年、2023 年两个会计年度，每个会计年度考核一次，如果考核不合格则不得解锁对应的标的股票权益。严格的考核制度设置也将进一步激发公司员工积极性，有助于公司整体加速发展。

    　　持股计划资金总额近7000 万元，按最新收盘价测算，涉及股票数量约占总股本0.12%。本次员工持股计划的资金总额不超过6,779.08 万元，按照公司股票2022 年4 月13 日收盘价测算，本次员工持股计划可持有的标的股票数量上限为137.56 万股，约占本次员工持股计划草案公告时公司总股本的比例为0.12%。同时，我们对公司的回购情况进行梳理，截止到目前公司回购金额已达约8.5 亿元，占预计回购金额的85%，积极的回购体现了公司对于发展长期前景的信心。

    　　地产、基建边际改善政策逐步落地，下游回暖利好龙头发展。1）地产：中央层面支持满足合理住房需求，地方层面部分城市调整限购政策，目前国内已经有多个城市对于地产调控开始进行调整。2）基建：作为稳增长政策的重要部分有望持续发力。2022 年《政府工作报告》中提出“适度超前开展基础设施投资。

    　　建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施”、“加强县城基础设施建设，启动乡村建设行动，强化规划引领，加强水电路气信邮等基础设施建设”。

    　　下游的回暖有望给公司需求端带来持续利好，成为支撑成长的重要动力之一。

    　　投资建议：广联达是工程造价领域的龙头企业，造价业务SaaS 转型价值凸显，数字施工业务有望成为公司未来新的核心成长动能，设计、数字供采等业务逐步推广验证自身发展潜力。预计公司22-24 年收入为69.12/83.67/101.82 亿元，归母净利润9.76、12.89、16.98 亿元，4 月13 日收盘价对应PE60X、46X、35X。云龙头长期价值与成长空间值得期待，因此维持“推荐”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧，产品研发进度不及预期；疫情影响下地产、基建复苏不及预期。