公司近况

    　　广联达于10 月21 日举办数维设计-建筑公测版线上发布会，公司管理及技术人员介绍了产品在底层基因、产品架构、核心功能等方面的优势和亮点。

    　　评论

    　　自主研发设计产品首次公测，二三维融合、提效、契合本土需求等方面打造核心产品力。(1)基于自主技术平台，广联达打造覆盖建筑、结构、机电全专业的产品，同时提供数字协同功能与丰富的构件坞资源；(2)其产品融合二三维设计，并契合本土设计师需求和国内设计标准，延续了设计师在操作、逻辑、交付层面的使用习惯。同时通过简化设计过程、积淀复用成果、减少手工作业等手段有望提高设计效率；(3)基于测试用户分享，产品在自动生成门窗表与门窗大样、二维三维结合、建筑专业与结构及机电专业之间的协作等方面具备亮点，有望简化设计的流程，提高设计师交付的效率。

    　　国产建筑设计软件有望迎来发展机遇期。(1)由于设计类软件的正版化率较低，我们测算当前实际空间（27 亿元）和理论空间（181 亿元）差距较大1，伴随正版化的普及和建筑行业数字化转型的催化，国产设计类建筑软件有望迎来替代与发展机遇；(2)国内外标准不同，同时，厂商碎片化的软件供应无法满足国内客户系统化的需求，这均为国产软件的发力提供了机会。

    　　广联达有望推动设计、造价、施工一体化发展。（1）公司在造价业务竞争优势明显，有望为设计业务的发展提供充足的利润和现金流支撑；（2）施工信息化长期具有千亿元的长期潜在市场空间，且公司近期正式发布建设方智慧工地解决方案，不断完善产品矩阵，短期和长期的增长动能均较为充足；(3)我们认为广联达首次公测自主研发的建筑设计产品具备里程碑的意义，公司有望持续深入布局设计业务，以自主平台为底座，以建筑设计为切入口打造全链条解决方案，未来有望与施工、造价协同，构建一体化的产业生态。

    　　估值与建议

    　　维持2021 年和2022 年盈利预测不变，预计公司2021/2022 年净利润分别为6.79/9.83 亿元，分别同比增长105.4%/44.9%。维持跑赢行业评级，根据DCF模型维持目标价81 元，较当前股价有20.7%的上行空间。

    　　风险

    　　下游景气度不及预期；施工业务推广不及预期；设计产品研发不及预期。