事件：公司发布2021年前三季度业绩预告，报告期内，公司预计实现归母净利润45000-52000万元，yoy +95.84%~126.31%；第三季度，公司预计实现归母净利润16400-23400万元，yoy +64.42%~134.59%，收入保持高增长、成本费用控制有效，业绩保持高增长。

    　　云转型收入稳健快速增长。2021年公司数字造价业务最后 4 个地区江苏、浙江、安徽、福建进入全面云转型，并且受益高端客户和大客户转云诉求带动，转型速度相对其他地区同期有所加快，造价收入实现稳健快速增长，工程信息等增值服务业务增长明显。2021年上半年，数字造价业务收入16.79亿元，同比增长45.80%，签署云合同13.70亿元，同比增长33.29%，期末云合同负债17.09亿元，上半年确认的云收入11.68亿元。

    　　施工业务前期订单逐步兑现收入。2021 年初，公司紧抓施工企业客户数字化转型的迫切需求，调整了数字施工业务的市场策略和业务节奏：上半年优先拓展合同扩大增量，新签合同额较上年同期增长超过 100%，下半年重点落实交付保障收入和回款。上半年，数字施工业务实现营业收入3.18 亿元，同比下降 5.32%，进入下半年施工业务实现收入逐步确认。

    　　数字化转型深入，人效继续提升。公司加速数字化转型，完善从战略到执行的全面预算管理体系，严控费用，持续提升人均效能，也对业绩增长产生积极影响。

    　　投资建议：我们预测公司2021年-2023年归母净利润为6.77/9.67/12.92亿元，PE 120/84/63x，看好公司建筑信息化优势地位，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：造价转型、施工业务进展不及预期；设计等新业务推进不及预期。