事项：

    公司发布2021 年三季度业绩预告：前三季度归母净利润为4.50-5.20 亿元，同比增长95.84%-126.31%；Q3 单季归母净利润为1.64-2.34 亿元，同比增长64.42-134.59%。

    评论：

    Q3 利润保持高增，全年加速成长可期。公司前三季度归母净利润为4.50-5.20亿元，Q3 单季归母净利润为1.64-2.34 亿元。公司9 月2 日发布股权激励（草案），行权条件为2021 年归母净利润不低于6.5 亿元。以此全年归母净利润6.5 亿计算，公司Q4 归母净利润目标区间可能为1.3-2.0 亿元，对应同比增速中枢为63.4%。

    施工业务进入加速交付期，收入逐步确认。智慧工地领域，我们此前报告提到2019 年特别是2020 年以来新疆、山东、浙江等众多地区出台相关政策加速推广，接下来几年智慧工地市场或快速成长；竞争格局方面，我们认为长期来看建筑产业链生态占优公司较有优势。施工业务，公司加速推进项企一体化，自上而下争取市场，今年上半年抓合同下半年保交付，半年报显示上半年新签合同额同比增长100%，为后续收入增长提供了保障。三季度业绩预告显示公司施工业务前期合同进入交付期，收入正在逐步确认。我们认为，受益于行业快速成长、公司的独特优势与打法，公司的施工业务具备较大想象空间。

    发力数字设计，建筑设计软件公测版即将发布。我国勘察设计企业的设计人员数量超百万，设计市场空间广阔。在核心建模设计领域，国内市场仍被Autodesk、Bentley 等海外厂商占据。广联达2021 年成立数字设计事业部，基于自主三维图形平台开发了广联达建筑设计产品集（建筑设计+结构设计+机电设计+构件坞），其邀请体验版已于2021 年3 月发布，建筑设计公测版则将于本月21 日线上发布。随着公测版的发布，我们预计公司自主平台的设计产品打磨进程或将加速。

    盈利预测、估值及投资评级。公司为建筑信息化行业龙头，从造价到施工再到设计，成长空间不断打开，目前各项业务进展顺利。我们维持预计公司2021-2023 年营收分别为50.68 亿元、62.84 亿元、76.40 亿元，对应增速为28.4%、24%、21.6%；归母净利润为6.50 亿元、9.25 亿元、12.57 亿元，对应增速分别为96.6%、42.4%、35.8%，对应EPS 分别为0.55 元、0.78 元、1.06 元。以10 月14 日收盘价计算市盈率分别为124/87/64，维持目标价区间90~95 元，维持“强推”评级。

    风险提示：数字施工、数字设计业务推进存在不确定性；行业竞争加剧；下游需求释放存在不确定性、政策推进程度存在不确定性。