事件：2021 年 8 月 24 日 ，公司发布 2021 年半年报，报告期内公司实现营收 21.78 亿元，同比增长 35.36%；实现营业利润 3.38 亿元，同比增长90.06%；实现归母净利润 2.86 亿元，同比增长 119.95%。

    　　数字造价云转型业务已实现全国范围覆盖，业绩稳步释放。2021H1 数字造价业务实现收入 16.79 亿，同比增长 45.80%，其中云收入 11.68 亿元，云收入占数字造价业务收入比例为 69.54%。上半年签订云合同 13.70 亿元，同比增长 33.29%。上半年造价业务最后四个地区进入全面云转型，目前已实现全国所有地区全面云转型。2020 年转型地区转化率达 70%，续费率高于 85%；2021 年新转型地区转化率高于 40%。公司数字造价业务在新老转型地区稳步推进，业绩有望持续释放。

    　　优先拓展数字施工业务合同增量，提高产品覆盖率及渗透率。报告期内数字施工业务实现收入 3.18 亿元，同比下降 5.32%。虽然该部分业务收入下滑，但主要系上半年公司优先拓展合同扩大增量,收入尚未确认至报告期间所致。

    　　上半年公司新签合同额较上年同期增长超过 100%，上半年新增项目 8000个，新增客户 600 家，且规模化拓展取得较大突破，新签合同中项企一体化解决方案合同占比约 15%、项目级 BIM+智慧工地合同占比约 85%。数字施工业务项目拓展迅猛，奠基业绩基础的同时有望成为后续业务新增长点。

    　　行业仍处于高景气度区间，公司不断深化数字赋能客户能力。根据国家统计局上半年信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长 20.3%，两年复合增长 17.3%；建筑业实现总产值 11.98 万亿元，同比增长 18.8%，两年复合增长 8.6%，均位于高景气度区间运行。公司数字造价业务屡超 15%的预期增速，数字施工业务也不断把握行业特性增强服务能力，公司在建筑垂直行业数字赋能能力不断加深。

    　　公司盈利预测及投资评级：云转型业务拓展顺利，商业模式优化且客户续费率较高，看好后续持续性，数字施工业务二次发力项目增势迅猛，预计公司2021-2023 年净利润分别为 6.83、8.68 和 10.97 亿，对应 EPS 分别为 0.58、0.73 和 0.93 元，当前股价对应 2021-2023 年 PE 值分别为 108、85 和 67 倍。

    　　风险提示：业务拓展不及预期，行业竞争加剧，建筑行业景气度下行。