事件：

    　　公司于2021 年5 月18 日召开“2021 广联达年度投资者大会”。

    　　点评：

    　　2020 年数字造价云转型继续深入，数字施工业务稳健发展数字造价云转型继续深入：转型地区增加至25 个，2021 年全国进入全面云转型；云合同增速超60%，云收入占造价业务比重接近60%。数字施工业务稳健发展：年内新增项目1.5 万个，累计服务3.8 万个工程项目。其他业务：收购鸿业科技，完善数字设计布局；为数字金融业务引入投资者；中标数字广阳岛（一期）项目，拓展CIM 业务。

    　　数字施工：紧抓系统数字化需求，打造全过程一体化解决方案1）建筑行业供需两端变化：客户对单点信息化的需求上升为系统数字化转型的需求，从而与碎片化供应之间产生矛盾，单个数字化技术难以以满足系统化需求。2）打造全过程一体化解决方案：公司以BIMMAKE 和施工算量为枢纽，打通设计系统、造价系统和施工系统全流程。产品形态上，公司将推进单点产品的SaaS 化和解决方案的PaaS 化。3）LTC 和ITR 系统建设助力全流程业务闭环：公司施工LTC 上线，助力实现线索到回款闭环；施工ITR 建设中，助力实现问题到解决闭环。4）施工业务快速发展：2020年，施工业务合同额大幅增长，解决方案类合同额同比增长70%；客户数量累计达3400 多家，其中2020 年新增过半。

    　　数字设计：市场空间巨大，以三维图形平台引擎为基础打通全流程1）工程设计市场空间巨大：当前国内具有资质的工程勘察设计企业为23739 家，行业从业人员463 万人，行业科技活动费用支出1520 亿元，企业信息化投入超100 亿元。在整个产业链中，设计阶段影响建造成本70%以上，是工程建设行业的数据之源。2）工程设计业务当下之痛点：行业数字化发展缓慢，存在大量信息孤岛，业务与管理关系分离，导致协同低效。

    　　3）打通全流程，打造开放生态：公司基于数据和算法，驱动设计自动化和优化，打通从设计到交付的全流程。公司以自研的三维图形平台引擎为基础，依托BIM/CIM、IoT 等5 项自主产权的核心技术，打造数字设计平台和开放生态。

    　　投资建议与盈利预测

    　　公司深耕建筑信息化领域，顺应科技产业变革趋势，不断拓展业务边界，有望成长为全球第一数字建筑平台服务商。数字造价业务属于成熟业务，正在加速推进云转型。数字施工业务是全新蓝海市场，市场空间大于数字造价业务，未来三年有望保持较快的增长态势。预测公司2021-2023 年营业收入为49.55、60.49、72.89 亿元，归母净利润为6.58、9.52、12.49 亿元，EPS为0.55、0.80、1.05 元/股，对应PE 为129.54、89.55、68.24 倍。公司两大主要业务处于不同发展阶段，未来成长空间也有较大差异，适用分部估值法，2021 年的目标价为91.03 元。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新冠肺炎疫情反复；“八三”规划落地不及预期；数字造价业务云转型进展不及预期；数字施工业务拓展不及预期；数字设计业务发展不及预期。