公司近况

    我们参加了广联达2021年投资者交流大会，会上公司分享了提供施工现场系统性数字化解决方案的产品思路和打造数字设计平台的决心，我们认为公司作为建筑信息化的龙头，未来有望打造设计、造价、施工一体化的方案。

    评论

    系统性数字化需求成大势所趋，施工业务有望加速增长。（1）客户需求正从单点数字化需求转变为系统性数字化需求，当前存在着碎片化的软件供应和客户系统性需求的矛盾；（2）通过集成不同的点状软件模块，公司打造项企一体化的系统性方案，能有效满足浙江建投、上海宝冶等大型标杆企业的需求；（3）产品形态上，公司推进单点产品Saas化和解决方案Paas化，不断是升规模化扩展能力；（4）公司上线施工LTC系统从而提升从线索到回款的全流程闭环管控能力，并注重回款管理，20年公司解决方案合同同比+70%，施工回款+81%，业务稳健发展；（5）伴随着公司产品的不断完善和管理能力的不断提升，我们认为施工业务有望加速增长。

    数字设计业务加速布局，有望打造设计、造价、施工全过程一体化方案。（1）当前中国勘察设计从业人员463万人，造价师仅有约100万人，设计业务的深度与广度远高于造价；（2）传统工程设计业务存在多次变更、重复性劳动、单点效率不高等痛点；（3）公司从解决行业问题出发，将设计管理与业务紧密结合，做好项目数据的融合与协同，通过分析计算指导和优化设计，打造建筑设计全数字化的产品，并有望围绕建筑设计构建一个开放的应用、内容与社交生态；（4）依托BIM，IOT等自主知识产权的核心技术，我们认为公司设计业务将进一步落地，并有望赋能造价与施工业务，打造设计、造价、施工一体化的解决方案，解决各环节断裂、难协调的行业痛点，形成设计与造价施工双飞轮增长的局面。

    估值建议

    我们基本维持2021E/2022E的盈利预测7.10/10.15亿元不变，同比+115.0%/42.9%。我们根据DCF估值模型，维持81.00元目标价，较当前股价有15%的上行空间，维持跑赢行业评级。

    风险

    下游景气度不及预期；施工业务推广不及预期。