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    公司发布2021 年第一季度报告，一季度营业收入为8.34 亿元，同比增长52.21%。归属于上市公司股东的净利润为7665.63 万元，同比增长44.71%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7517.94 万元，同比增长57.53%。基本每股收益为0.065元。

    简评

    收入利润高增长，数字造价业务云转型覆盖全国区域。2021年一季度公司主营业务收入8.34 亿元，同比增长52.21%，总营收同比增长49.89%，实现归母净利润7665.63 万元，同比增长44.71%，扣非后同比增长57.53%，一季度收入利润均实现较快增长，超市场预期。2021 年全国最后四个地区开启云转型，数字造价业务云转型覆盖全国区域。

    新签云合同高增，造价业务转型顺利推进。2021Q1 公司签署云合同3.3 亿元，同比增长较快，其中，云计价、云算量、工程信息签署合同额分别为1.14 亿元、1.07 亿元、1.09 亿元，造价整体业务进展较好，转型效果明显。

    解决方案类业务同比增长明显，公司毛利率略有波动。2020年公司提出项企一体化解决方案，2021Q1 解决方案类业务成本大幅提升，施工、数字城市、电子政务等业务需求增长明显，公司上游硬件采购和服务费增加，毛利率同比下降，略有波动。

    投资建议：我们持续看好广联达在数字建筑领域的龙头地位，预计云转型后，转型地区转化率续费率和续约率维持高位，造价方面增值服务不断渗透带动客户ARPU 值提升。施工业务空间大，公司改进策略打法，稳步推进，有望打开市场空间。维持此前盈利预测，预计2021-2023 年公司分别实现归母净利润6.64/9.93/13.89 亿元，业绩保持高增长，维持“买入”评级。

    风险提示：云转型不及预期，疫情恢复不及预期，宏观经济波动导致建筑信息化投资下滑。