事件：公司发布2016年三季报，公司前三季度实现营收21.13亿元，同比增长44.25%，净利润3.79亿元，同比增长1200.08%，扣非净利润4.11亿元，同比增长2028.66%，其中第三季度实现营收8.39亿元，净利润1.28亿元，分别同比增长75.16%和553.73%。业绩暴涨主要是六氟磷酸锂持续放量，盈利能力较强，同时传统的氟化盐企稳回升。公司预计2016年全年实现归母净利润5.1亿-5.3亿，同比增速1200%-1250%。

    　　投资要点：

    　　明年六氟磷酸锂产能翻番，价格预计将有所回落目前公司六氟磷酸锂产能3000吨，产销量全球排名第一，预计2017年一季度新增扩建3000吨项目可以建成投产，2017年将拥有6000吨的产能，规模优势明显。由于六氟磷酸锂的奇货可居，其价格由去年四季度的8万元/吨涨到今年上半年的40-45万元/吨，三季度回落至目前的37万元/吨左右，公司作为行业龙头，其六氟磷酸锂持续放量带来公司业绩持续暴涨。随着国内多家企业宣布推进六氟磷酸锂项目，预计明年六氟磷酸锂供需会得到缓解，价格将有所回落。

    　　锂电池+新能源整车，拓展新利润增长点

    　　公司电芯产能1.5亿安时，将于16年年底完成扩产，届时产能将达4亿安时，另外，年产30万套动力总成生产线也已开工建设。目前公司与东风、吉利新大洋、南京金龙等客户都建立了战略合作伙伴关系，锂电池品质得到市场充分认可。公司于2015年9月并购红星汽车，切入新能源整车制造领域，当前红星汽车拥有物流车、面包车、微型乘用车等三款车型的生产资质，其物流车进入了新能源车推广目录，另外，今年8月，公司向红星增资2亿元用于拓展其产品线，公司发展新能源整车的决心坚定。我们预计，未来锂电池和新能源整车有望成为公司新的利润增长点。

    　　投资建议

    　　预计公司2016-2018年EPS分别为0.83、1.03、1.13元，当前股价对应PE分别为40.11、32.16、29.35倍，给予“买入”评级，6个月目标价41.2元。

    　　风险提示

    　　六氟磷酸锂价格大幅下滑，产能扩张不及预期。