公司征收土地约21.1 亩，增厚资本公积1137 万元。公司坐落于穆湖溪东岸渡船桥港以南房屋被征收，建筑面积1934.5 平方米，土地面积13921.5 平方米，被征收土地及房屋的账面净值170 万元，扣除预计发生的拆迁费及相关费用后产生账面收益约1137 万元。增值率达669%,账面收益将于2012 年转入资本公积，由全体股东共享，不影响公司报表利润。

    公司拆迁土地约29.5 亩，预计2012 年营业外收入增加2100 万，增厚公司2012 年EPS 大约0.1 左右。公司同意将坐落嘉兴市塘汇永政路西侧房屋，建筑面积11042.77 平方米；土地面积19645.5 平方米；交由浙江兴汇实业有限公司拆迁。根据协议，公司可收到补偿款合计2580 万元，拆迁土地及房屋的账面净值370 万元，扣除预计发生的拆迁费等相关费用后产生账面收益约2100 万元；预计将增加公司2012 年营业外收入2100 万元，对2011年度的经营效益没有影响。

    茧丝绸行业“十二五”纲要，利好丝绸行业整体发展。国家茧丝绸办近日在杭州召开的茧丝绸行业发展座谈会上公布了《茧丝绸行业“十二五”发展纲要》。《纲要》明确，到2015 年丝绸工业总产值有望达2000 亿元，真丝绸商品出口将保持在35 亿美元以上，还将打造10 个具有民族特色和国际影响力的自主知名品牌

    苗圃交易市场为未来增添业绩。公司9 月发布对外投资公告设立“嘉欣新时代苗木有限公司”，公司以苗木交易收入为主营业务收入的基础上，兼营市场租赁业务。公司已拍下市场用地150 亩左右，预计市场自用面积不少于50%公司预计项目达产后年均销售收入18000 万元，年租金收入2520 万元，年均税后净利润3210 万元，平均年收益率为21.4%，投资回收期约6.67 年，保守估计在2013 年贡献业绩。

    估值和投资建议

    由于公司预计2012 年将实现营业外收入2100 万元，我们上调公司2012 年的盈利利润为0.77 元，2011-2013 年EPS 分别为0.53、0.77 与0.86 元，对应市盈率为24、17 与15 倍。公司资产优质，未来将逐步体现，维持公司“增持”评级。