我们预计公司的制造环节10-11年贡献EPS 约为 0.62、0.85 元，预计制造环节每年增速约为 20-25%，给予 2011 年 23 倍的 PE，对应股价为 19.55 元；国内家纺龙头罗莱家纺目前市值约 100 亿元，预计嘉欣丝绸目标 10 年时间达到该状态，综合考虑家纺行业的竞争格局以及公司品牌建设的投入力度预期，我们给予 25%的折现率，算得目前合理市值为约为 10亿元，对应股价约为 7.46 元。基于以上分析，我们给予公司 27 元的第一目标价，给予“强烈推荐”的投资评级。