chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

爱仕达(002403)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

爱仕达(002403)跟踪点评:业绩良好增长 机器人业务稳步推进

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2017-09-07  查股网机构评级研报

  公司收入增长良好,汇兑损失导致盈利水平略有下滑

    2017年上半年公司实现营业收入14.2亿元(YoY+21%),归母净利8587万元(YoY+18%),毛利率40.8%(YoY-1.4pct),净利率5.7%(YoY-0.5pct)。Q2 单季营业收入6.7亿元(YoY+22%),归母净利3250万元(YoY+14%),毛利率39.1%(YoY-2.8pct),净利率4.4%(YoY-0.8pct)。

      收入保持平稳增长,但是盈利能力有所下滑,主要原因:1)原材料上涨,成本压力大;2)人民币升值,财务费用率提升2.2pct 至1.7%。

      公司预计前三季度归母净利1.1亿元-1.3亿元,同比变动幅度10%~30%。

      内外销增长良好,机器人业务增长靓丽

      分产品,炊具业务保持龙头优势,稳定增长,实现收入12.3亿元,同比增长18%;家电业务快速增长,收入1.6亿元,同比增长26%;机器人业务大幅增长,收入666万元,同比增长100%。

      分地区,内销收入9亿元,同比增长19%,外销收入5亿元,同比增长20%,内外销均良好增长。

      主业平稳发展,机器人业务带来新的增长点

      小家电和炊具进入消费升级大周期,公司作为炊具龙头,同时积极发展小家电业务,将在消费升级带来的量价齐升过程中,充分受益。另外,公司已完成钱江机器人的收购,发展顺利,我们预计,一方面,将提升公司智能化、自动化水平;另一方面,机器人产业将继续为公司带来新的增长点。

      投资建议

      预计2017-2019年净利润分别为1.6/1.9/2.1亿元,同比增长分别为15%/17%/15%,由于受原材料价格上涨和人民币升值的影响,二线小家电企业抗风险能力弱于一线龙头,最新收盘价对应2017年PE 估值28 倍,下调至“谨慎增持”评级。

      风险提示:原材料价格上涨;机器人业务发展不达预期。

   

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网