事件：公司8 月17 日晚发布2021 年半年度报告，公司实现营业收入28.54 亿元，同比增长56.06%；归属上市公司股东的净利润2.76 亿元，同比增长64.34%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益净利润2.38 亿元，同比上升32.50%；2021 年上半年公司实现EPS 0.30 元。

    1、业绩符合预期，控制器业务持续高增

    根据公司公告，2021 年上半年公司实现营业收入和净利润分别为28.54 亿元和2.76 亿元，同比分别增长56.06%和64.34%，业绩符合预期。其中，二季度单季度营业收入和净利润分别为15.79 亿元和1.68 亿元，同比分别增长44.53%和58.37%，环比分别增长23.85%和55.78%。上半年控制器业务板块（含NPE）实现营业收入27.74 亿元，同比增长58.31%；归属于上市公司股东的净利润2.47 亿元，同比增长45.75%。

    从扣非净利润情况来看，2021 年上半年公司实现扣非净利润2.38 亿元，同比上升32.50%。其中，控制器业务板块（含NPE）实现扣非净利润2.13 亿元，较上年同期增长40.64%。单季度来看，第一、二季度分别实现扣非净利润为9995.53 万元和1.38 亿元，同比分别增长92.37%和8.16%。第二季度扣非净利润增速放缓主要受毛利率下滑影响。其中非经常性损益增加主要由于公司针对外汇波动购买远期结售汇产品集中在二季度交割，产生公允价值变动损益以及投资收益，体现出公司对汇率波动作出的有效应对措施。

    分板块来看，（1）家电：公司在传统家电类业务份额提升、新品类快速拓展，21H1实现收入17.85 亿元，同比增长54.36%，收入占比为62.54%（-0.69pct）；（2）电动工具：需求持续增长，逐步导入新客户，21H1 实现收入5.15 亿元，同比增长81.36%，收入占比为18.03%（+2.51pct）；（3）智能家居：21H1 实现收入3.63亿元，同比增长95.23%，收入占比为12.72%（+2.55pct）；（4）汽车电子：公司在汽车电子智能控制器领域已取得重大突破，目前在手订单近80 亿元，有望逐步实现放量。21H1 实现收入7408.49 万元，同比增长57.37%，收入占比为2.60%（+0.03pct）；（5）相控阵T/R 芯片：受交付节奏影响，项目通常集中下半年交付，21H1 实现收入8021.54 万元，同比增长4.67%，收入占比为2.81%（-1.38pct）。

    风险提示：智能控制器需求不及预期、原材料价格持续上涨、铖昌业绩不及预期。