事件:

    中海科技公告拟变更两项上市募集资金项目共计4100万元,加上部分超募资金,合计5158.12万元,用于吸收合并母公司上海船研所持有的中海信息100%股权。

    点评:? 此次吸收合并显示集团对中海科技的信息科技平台定位的强化。中海科技作为集团内唯一一家科技资源企业以及科技资源整合的平台,预计将作为整个中海集团唯一的航运信息化及互联网平台出入口,未来中海集团所有科技相关的项目都将由中海科技来主导。此次对中海信息资产的吸收合并显示集团对于中海科技资源整合平台定位的强化,预计后续围绕中海科技在集团内外资产的整合将陆续开启。

    对中海信息的合并将有助于上市公司强化航运信息化解决方案的能力。中海信息前身是中国海运(集团)企管部下属信息中心,正式成立于2008年,专注于航运业相关应用软件的开发和解决方案的研发工作。中海科技此次对中海信息的合并将有助于其强化航运信息化解决方案能力,有助于上市公司承接未来来自集团层面的航运信息化订单,同时我们判断集团此次整合资源加快航运信息化建设反映集团与阿里巴巴的合作可能已经较为深入。

    一海通发展迅猛,已接入多家船公司,独立第三方船运电商平台雏形显现。一海通自上线以来,发展迅猛,除中海集团自身的航线外,当前新加入万海(WHL)、长荣(EMC)和阿拉伯轮船(UASC)等多家船公司,航线方面也新增加了深圳港发出的美加、澳洲和东南亚数个港口的热门和特价航线,独立第三方船运电商平台雏形显现。中海集团对于此次互联网转型的决定和对一海通平台的支持力度空前,凭借中海集运提供的优质航线舱位,以及未来可以预计的阿里巴巴的流量引入形成的规模经济优势,一海通可以为客户提供具有竞争力的海运价格。而相比其他平台,一海通的海运航线价格优势料将助力其在航运电商平台中脱颖而出。

    风险提示。一海通业务进展低于预期;传统业务下滑风险;阿里巴巴跨境电商业务进展缓慢。

    盈利预测及估值。我们预计一海通平台 2015-16 年将向中海科技分别贡献投资收益 1.5 亿和 3.75 亿元,维持公司 2014-16 年 EPS 预测分别为0.18/0.64/1.32 元,2014-2016 利润复合增长率为 169.6%,维持目标价30.42 元以及“买入”评级。