盈利预测及询价建议:我们预计联发股份10-12 年摊薄后EPS 分别为1.91、2.40、2.80 元,未来三年 利 润复合增长率23%。综合考虑可比公司及近期发行的中小企业板公司询价估值情况,我们认为可以给予公司2010 年24-28倍估值,对应询价区间在46-54 元之间。 风险因素:人民币升值的风险;主要原材料价格波动风险;国外订单流失的风险及所得税率变化的风险。