公司是一家色织布和衬衫生产企业，类似于鲁泰。现有年产6600 万米色织布，衬衫600 万件的生产能力。根据中国棉纺织行业协会统计，公司在2008 年全国色织行业主要经济效益指标排名中，出口交货值排名第三，主营业务收入排名第四，社会贡献率排名第四，人均利税排名第五；

    公司70%产品出口，因此未来公司业绩与我国出口增速有较大程度的正相关性。由于劳动力等成本持续上升，我们认为纺织服装行业的出口高速成长期已经过去，2010 年纺织服装出口将平稳复苏，出口增长在个位数，因而公司未来平稳发展? 由于纺织原料涨价，特别是劳动力成本上升，我们认为包括公司在内的出口型企业毛利率将下降，尽管未来收入随着欧美服装消费复苏而增长，但两相抵消，公司业绩平稳增长；

    公司计划建设内销品牌。我们认为出口转内销实为不易，内销市场竞争更为激烈，并且品牌建设需要一个漫长的时间使目标客户群接受，因此短期内公司的内销销售不会给公司贡献利润；同时会增加公司的销售费用和管理费用；

    我们预计未来2010-2012 年每股EPS 分别为1.645 元,1.751 元和1.867元，分别同比增长10.16%、6.47%和6.58%。目前行业估值为15-20倍，我们认为公司2010 年18-21 倍市盈率是比较合理的，对应的股价为29.61-34.55 元。