投资要点

    2024 年10 月15 日，公司2024 年三季报披露，前三季度公司实现营业总收入11.62 亿元，同比增长16.16%，实现归母净利润1.59 亿元，同比增长75.34%。

    公司受益于下游行业高景气度及多重利好，经营规模稳步增长的同时盈利能力实现大幅提升。

    公司三季报披露，前三季度整体营收及利润均保持高增2024 年前三季度，公司实现营业总收入11.62 亿元，同比增长16.16%；实现归母净利润1.59 亿元，同比增长75.34%，整体毛利率为40.82%，同比提升了3.69pct。在费用率方面，2024 年前三季度公司销售、研发及管理费用率分别为11.63%/10.55%/5.27%，同比分别降低2.11pct、提升0.77pct、降低0.77pct，公司经营效率及盈利能力显著改善。

    单季度看，部门行业项目进度影响导致营收及利润同比增速放缓单季度看，2024Q3 公司实现营业总收入3.57 亿元，同比增长15.99%；实现归母净利润4826.91 万元，同比增长2.84%，整体毛利率为42.39%，同比提升了2.66pct。2024Q3 公司销售、研发及管理费用率分别为12.27%/12.15%/5.86%，同比分别降低1.94pct、提升2.35pct、提升0.02pct。

    截至2024Q3 末，公司合同资产达7128.33 万元，较2023 年末增长94.55%。受2024 年第三季度国内部分地区持续高温影响，公司下游能源电力行业自主可控替代的交付进度受到一定影响，预计第四季度开始逐渐恢复。

    公司有望受益于政策推动叠加下游需求高景气，整体业务保持良好增长态势2024 年9 月20 日，工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，文件提出至2027 年完成约200 万套工业软件（CAD、CAE、CAM 等）以及80万套工业操作系统（PLC、DCS、SCADA 等）的更新换代任务。作为国产DCS龙头厂商，公司未来有望受益于政策推动叠加下游需求高景气，主营业务保持快速增长态势。

    盈利预测与估值

    我们预计公司2024-2026 年实现营收19.01/24.30/31.09 亿元，同比增长35.14%/27.78%/27.94%，归母净利润分别达到2.39/3.13/4.11 亿元，同比增长48.88%/30.78%/31.25%，对应EPS 分别为1.00/1.30/1.71 元。维持“买入”评级。

    风险提示

    1、政策落地不及预期的风险；2、技术发展不及预期的风险；3、宏观需求不及预期的风险。